>> 廣發(fā)證券-華夏上證50ETF：聚焦滬市核心資產(chǎn)-221228
| 上傳日期： |
2022/12/28 |
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| 2553KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
倪賡,戴康 |
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A股核心資產(chǎn)：經(jīng)濟(jì)修復(fù)積極信號強，中國優(yōu)勢資產(chǎn)迎配置機(jī)遇。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊、全球經(jīng)濟(jì)衰退壓力大，但中國經(jīng)濟(jì)韌性強，在穩(wěn)增長政策的持續(xù)推動下，經(jīng)濟(jì)修復(fù)信心逐漸形成，A股風(fēng)險偏好下行，尤其是近期積極信號持續(xù)增強，中國優(yōu)勢資產(chǎn)迎來新一輪配置機(jī)遇——（1）二十大召開，“中國式現(xiàn)代化”指引中國優(yōu)勢資產(chǎn)戰(zhàn)略布局；（2）建設(shè)“中國特色估值體系”，本質(zhì)是中國優(yōu)勢資產(chǎn)重估；（3）中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)“穩(wěn)字當(dāng)頭”，明年經(jīng)濟(jì)總體“回升”；（4）擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略升級，國內(nèi)大循環(huán)落實部署；（5）防疫政策優(yōu)化，A股基本面有望修復(fù)；（6）地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)大盤穩(wěn)增長決心強；（7）新一輪央企改革啟航，上市公司高質(zhì)量發(fā)展。
上證50指數(shù)：滬市大盤龍頭股代表。上證50指數(shù)挑選上海證券市場規(guī)模大、流動性好的最具代表性的股票組成樣本股，綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業(yè)的整體表現(xiàn)，其選樣是在持續(xù)地優(yōu)中選優(yōu)，保障了一批大盤龍頭股綜合表現(xiàn)的呈現(xiàn)效果。（1）市場表現(xiàn)：近期上證50指數(shù)的收益率普遍高于其他主流寬基指數(shù)，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，近一月上證50指數(shù)絕對收益率3.34%，高于滬深300指數(shù)的1.56%和萬得全A的-2.39%。（2）成分結(jié)構(gòu)：匯聚大盤龍頭股，聚焦銀行、食品飲料和非銀金融。（3）盈利能力：滬市主要代表，盈利能力強。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，22Q3上證50指數(shù)的ROE、歸母凈利潤同比增速、營收增速均高于其他主流寬基指數(shù)。（4）估值水平：當(dāng)前估值處于歷史較低水平，PE（TTM）歷史分位點低于其他主流寬基指數(shù)，配置性價比較高。據(jù)Wind，2017年以來上證50指數(shù)PE(TTM)歷史分位點在10%左右，低于萬得全A和中證100的17.27%和50.03%。（5）ESG：高ESG評級企業(yè)濃度高，ESG得分高于其他主流寬基指數(shù)。據(jù)Wind，上證50指數(shù)成份股中ESG評級在A及以上的數(shù)量占比為56%，高于滬深300和萬得全A的41%和10.05%。
華夏上證50ETF（交易代碼：510050）是華夏基金旗下跟蹤上證50指數(shù)的ETF產(chǎn)品，于2004年12月30日成立，旨在緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，截至2022Q3該基金規(guī)模達(dá)614.08億元。該基金的投資策略為：組合復(fù)制與替代性策略、債券投資策略、衍生品投資策略、資產(chǎn)支持證券投資策略、融資及轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)投資策略等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力超預(yù)期；全球疫情仍存在反復(fù)的風(fēng)險；全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)可能不及預(yù)期；全球/中國通脹高位流動性可能邊際收緊；中美貿(mào)易/金融領(lǐng)域的關(guān)系仍有不確定性
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