>> 開源證券-商貿(mào)零售行業(yè)醫(yī)美化妝品1月月報：美麗田園醫(yī)療健康成功登陸港股，關(guān)注2023年醫(yī)美化妝品消費復(fù)蘇-230209
| 上傳日期： |
2023/2/10 |
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| 1015KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
黃澤鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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板塊行情回顧
醫(yī)美（選取11家上市公司）：1月個股漲幅靠前為復(fù)銳醫(yī)療科技（+42.8%）、醫(yī)美國際（+31.8%）、醫(yī)思健康（+16.9%）；化妝品（選取16家上市公司）：1月個股漲幅靠前為巨子生物（+20.7%）、青松股份（+10.0%）、嘉亨家化（+7.6%）。
醫(yī)美：美麗田園醫(yī)療健康成功登陸港股，關(guān)注健康與美麗管理服務(wù)行業(yè)
?。?）行業(yè)動態(tài)：近期美麗田園醫(yī)療健康在港交所敲鐘上市，公司旗下有四大品牌，分別為專注生活美容的美麗田園、貝黎詩，專注醫(yī)療美容的秀可兒以及專注抗衰醫(yī)學(xué)的研源。（2）行業(yè)觀點：健康與美麗管理服務(wù)行業(yè)空間大、未來可期：①生美方面，較快的生活、工作節(jié)奏導(dǎo)致消費者皮膚問題頻發(fā)，護(hù)理需求基數(shù)大、頻次高，市場空間廣闊；②醫(yī)美方面，滲透率、國產(chǎn)化率、合規(guī)化程度均有提升空間；③抗衰醫(yī)學(xué)方面，亞健康催生相應(yīng)評估、干預(yù)、護(hù)理需求，未來市場空間可期；三個細(xì)分賽道覆蓋消費者全年齡段需求，可相互引流實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。展望2023年，我們看好醫(yī)美需求復(fù)蘇，終端醫(yī)美機(jī)構(gòu)作為線下觸點有望率先迎來修復(fù)，疊加2022年較低基數(shù)，經(jīng)營情況或較產(chǎn)品端更具彈性。
化妝品：珀萊雅推出紅寶石面膜2.0，縱橫雙向發(fā)力持續(xù)深耕大單品矩陣
?。?）數(shù)據(jù)：1月抖音品牌排行榜TOP10中，珀萊雅（1.0-2.5億元）、韓束（0.75-1.0億元）分別位列護(hù)膚品類第二、四名，花西子（0.75-1.0億元）位列彩妝品類第二名。（2）行業(yè)動態(tài)：1月31日，珀萊雅推出紅寶石面膜2.0。新款紅寶石面膜采用“一涂二敷”使用方式，其中“一涂”精華液含爆品紅寶石面霜同款明星成分六重勝肽，主打淡紋緊致；“二敷”膜布則采用輕薄膜布并添加蒔蘿提取物、紅茶發(fā)酵物，可改善皮膚粗糙暗沉。（3）行業(yè)觀點：近年來，以珀萊雅為代表的頭部國貨美妝品牌縱橫雙向發(fā)力持續(xù)深耕大單品矩陣：一方面橫向布局更多系列（紅寶石、雙抗、源力等）或在同一系列下拓展更多品類（面霜、精華、面膜等），另一方面則通過升級功效、包裝等對特定產(chǎn)品進(jìn)行縱向迭代（1.0到2.0）。我們認(rèn)為，橫向發(fā)力有助于拓寬人群覆蓋范圍，縱向發(fā)力則有助于增強(qiáng)消費者粘性，均有助于公司強(qiáng)化競爭優(yōu)勢與市場地位。展望2023年，隨著生產(chǎn)生活秩序正?；?，居民當(dāng)期收入及預(yù)期收入有望逐步修復(fù)，美妝行業(yè)作為將受益于居民收入增長帶來的消費信心和消費力復(fù)蘇，我們看好2023年美妝行業(yè)的整體回暖。此外，線下社交場景恢復(fù)，建議關(guān)注彩妝、防曬細(xì)分賽道。
投資建議：關(guān)注醫(yī)美需求疫后復(fù)蘇
（1）醫(yī)美板塊：疫后醫(yī)美消費反彈確定性高，關(guān)注醫(yī)美產(chǎn)品和醫(yī)美機(jī)構(gòu)龍頭，重點推薦朗姿股份；（2）化妝品板塊：看好貫徹“大單品+多渠道+多品牌”戰(zhàn)略的國貨龍頭化妝品品牌，重點推薦珀萊雅。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)影響；企業(yè)經(jīng)營成本費用提升；行業(yè)競爭加劇。
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