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ChatGPT概念火熱，A股普遍回調(diào)。
　　周度觀察：
　　A股指數(shù)普遍回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板指以-1.35%領(lǐng)跌，其他指數(shù)均下跌，上證指數(shù)下跌0.08%。風(fēng)格來看，穩(wěn)定與成長分別上漲0.91%和0.06%。綜合看全球的情況，外盤除日經(jīng)225指數(shù)上漲0.59%外，普遍走低。其中，恒生指數(shù)大幅下跌了-2.17%，。商品端原油漲8.68%外，其余普遍下跌，鋅跌6.64%。
　　熱點(diǎn)跟蹤：
　　金融政策：2月10日，央行公布2023年1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。1月末，本外幣貸款余額224.8萬億元，同比增長10.6%。月末人民幣貸款余額219.75萬億元，同比增長11.3%，增速比上月末高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低0.3個(gè)百分點(diǎn)。央行數(shù)據(jù)顯示，1月新增貸款集中在企（事）業(yè)單位，房地產(chǎn)需求仍較低。
　　行業(yè)熱點(diǎn)：ChatGPT出圈，資本市場炒作火爆。自ChatGPT發(fā)布以來，僅兩個(gè)月時(shí)間其注冊用戶就已超過一個(gè)億，成為史上增長速度最快的消費(fèi)級應(yīng)用程序。ChatGPT帶動(dòng)資本市場相關(guān)上市公司股票普漲，包括AIGC、芯片算力、光模塊等板塊普遍上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，ChatGPT概念指數(shù)自2月1日開盤1765.30點(diǎn)漲至2月10日收盤2057.43點(diǎn)，漲幅超16%。
　　整體來看，在本周大盤走低背景下，部分熱點(diǎn)指數(shù)繼續(xù)攀升，ChatGPT火熱帶動(dòng)通信與人工智能板塊人氣升高。相關(guān)熱點(diǎn)上漲超過7%的有光模塊(CPO)指數(shù)(+14.58%)、光通信指數(shù)(+8.45%)、生物識(shí)別指數(shù)(+8.09%)、3D傳感指數(shù)(+8.08%)、覆銅板指數(shù)(+7.96%)、基站指數(shù)(+7.34%)等板塊。
　　市場策略：
　　全球經(jīng)濟(jì)分化加劇，展望未來2-3個(gè)月，美元流動(dòng)性最緊的日子或已過去，但全球不確定性風(fēng)險(xiǎn)仍然居于高位。出口在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的大環(huán)境中，下行的趨勢難以扭轉(zhuǎn)，核心邏輯或在于海外供給受阻之中的替代性機(jī)會(huì)能夠在一定程度上進(jìn)行彌補(bǔ)。
　　綜合而言，2022年A股經(jīng)歷了艱難的一年，業(yè)績下修，估值下移，目前A股整體估值已經(jīng)處于顯著低估區(qū)間，2023年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將逐步企穩(wěn)回暖，國內(nèi)地產(chǎn)政策和防疫方針逐步放松，有望帶動(dòng)市場預(yù)期的修復(fù)。中長期看，我們一直強(qiáng)調(diào)市場有望迎來跨年度的行情，國內(nèi)流動(dòng)性和企業(yè)盈利均有望逐步好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮力度將逐漸減弱，前期的調(diào)整已經(jīng)較充分反映悲觀預(yù)期，配置中我們建議緊扣經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型主線，看好具有中長期強(qiáng)成長邏輯、下游需求剛性、短期季節(jié)性強(qiáng)提振的標(biāo)的，如繼續(xù)延續(xù)高景氣邏輯的賽道（新能源、軍工和信創(chuàng)等）+基本面修復(fù)彈性較大的行業(yè)（通信、養(yǎng)殖、高端制造和醫(yī)藥醫(yī)療等）持續(xù)有望收獲較優(yōu)表現(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加快加息，疫情持續(xù)超預(yù)期。