>> 國盛證券-王子新材(002735)寧德時代合作落地，軍工與新能源雙業(yè)務(wù)拐點已至-230210
| 上傳日期： |
2023/2/12 |
大?。?/td>
| 313KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
余平 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：公司2023年2月10日發(fā)布公告，子公司寧波新容與寧德時代子公司寧德智能簽署了項目定點意向書。寧德智能選擇寧波新容作為某項目的電容供應(yīng)商。后續(xù)寧波新容將嚴格按照客戶的要求，在規(guī)定的時間內(nèi)完成產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)與交付工作。
我們認為公司2個月內(nèi)連續(xù)與零跑科技、比亞迪和寧德時代形成合作，是其在新能源領(lǐng)域快速拓展的重要成果，也是各大主機廠對其技術(shù)認可的重要體現(xiàn)，這都將對公司加快布局新能源汽車電容市場產(chǎn)生積極的作用。
王子新材通過收購兩家子公司：中電華瑞和寧波新容，全面切入到電磁武器與新能源兩大賽道。
1、軍品方面，布局電磁武器賽道，大空間賽道上今年迎來產(chǎn)品拐點。兩家子公司產(chǎn)品配套電磁發(fā)射系統(tǒng)中的3大核心系統(tǒng)：脈沖能量儲存系統(tǒng)、脈沖能量變換系統(tǒng)和控制及檢測系統(tǒng)。脈沖能量儲存系統(tǒng)應(yīng)用寧波新容的薄膜電容；脈沖能量變換系統(tǒng)應(yīng)用中電華瑞的大功率半導(dǎo)體元器件，控制及檢測系統(tǒng)應(yīng)用中電華瑞的電子信息系統(tǒng)。此外，作為艦船未來發(fā)展必然趨勢的綜合電力系統(tǒng)也需要使用薄膜電容。今年是電磁武器迎來產(chǎn)業(yè)拐點的關(guān)鍵之年，根據(jù)央視新聞報道，電磁彈射航母福建艦將于今年在系泊試驗后進行海試，電磁發(fā)射魚雷裝置已公開申請專利，公司收入和利潤高速增長有望從今年開始。
2、民品方面，寧波新容連續(xù)落地新能源客戶合作，在新能源車、光伏風(fēng)電領(lǐng)域的應(yīng)用面已經(jīng)得到大幅拓展。公司長期保持與眾多國內(nèi)外知名品牌的長期穩(wěn)定合作，如：蘇州匯川、大洋電機、武漢菱電、上海電驅(qū)動、小鵬匯天等。同時積極開拓新客戶，目前已成功開拓了包括比亞迪、零跑、菲仕、博格華納、華為、陽光、錦浪等在內(nèi)的新客戶，此次更是落地了與寧德時代的合作。產(chǎn)能不足問題正得到有效解決，目前已有自動新能源車產(chǎn)線正式投產(chǎn)，并計劃通過定增進一步解決公司產(chǎn)能不足問題。未來隨著產(chǎn)能逐步落地，寧波新容將有望隨著新能源行業(yè)紅利迎來快速發(fā)展。
投資策略：王子新材包裝主業(yè)發(fā)展穩(wěn)定，收購的2家子公司中電華瑞和寧波新容，將在電磁武器和新能源產(chǎn)業(yè)中進入快速成長期。我們預(yù)計2022~2024年公司歸母凈利潤分別為0.80億、2.00億、3.50億，對應(yīng)PE分別為70X、28X、16X，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：新技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期、軍品交付不及預(yù)期、定增不確定性風(fēng)險。
|
|
