>> 國盛證券-銀行業(yè)周報：Q4權益基金保有量低位企穩(wěn)；1月居民短貸恢復正增長-230212
| 上傳日期： |
2023/2/12 |
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| 1113KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
馬婷婷,蔣江松媛 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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基金業(yè)協(xié)會本周公布2022Q4公募基金銷售保有量規(guī)模Top100榜單。
行業(yè)整體來看，股票及混合型基金保有規(guī)模下降趨勢基本企穩(wěn)。2022Q4排名Top100機構權益類（股票+混合）基金保有規(guī)模為5.65萬億元，非貨基金保有規(guī)模為8.01萬億元，環(huán)比分別下滑0.95%、4.16%（Q3分別為-9.96%、-3.72%）。11月以來市場有所回暖，上證綜指上漲13.0%，股票及混合型基金保有規(guī)模下降趨勢已基本企穩(wěn)。但由于11月債市有所波動，Q4全市場債券型基金環(huán)比下滑7.7%，導致非貨幣基金保有量仍在下滑。
各類型代銷機構整體情況：銀行保有量仍有下滑，券商恢復正增長。1）權益類基金（股票+混合），銀行（2.9萬億元）、獨立銷售機構（1.5萬億元）、券商（1.3萬億元），環(huán)比增速為-5.9%、1.5%、7.6%。2）非貨幣基金，銀行（3.9萬億元）、獨立銷售機構（2.6萬億元）、券商（1.4萬億元），環(huán)比增速分別為-1.1%、-13.1%、5.0%。
券商中高風險偏好的客戶占比高，權益類投資更加活躍，Q4表現最優(yōu)，此外可能還有更多資金通過股票ETF等產品布局市場（Q4股票型ETF基金份額環(huán)比+9.36%），進一步推高了券商的基金保有規(guī)模；銀行保有規(guī)模仍在下滑，但較Q3（-11.7%、-6.4%）已有所緩和；獨立銷售機構非貨幣基金保有量下滑較多或主要由于其債券型基金占比較高，受債市波動影響較大。
各家機構具體情況：招行權益類基金（股票+混合）規(guī)模仍保持第一，興業(yè)銀行非貨幣基金實現30.8%高增長。1）銀行：招商銀行權益基金保有量下滑至6204億元，但仍然保持第一名。多數銀行保有量繼續(xù)下行的情況下，興業(yè)銀行、平安銀行、寧波銀行Q4非貨幣基金環(huán)比增長30.8%、24.7%、14.3%，表現較好，預計主要是加大了債券型基金的代銷力度。2）互聯(lián)網平臺：螞蟻基金（1.2萬億）、天天基金（0.6萬億）非貨幣基金保有量均有下滑，分別下降10.0%、6.8%，仍繼續(xù)保持前兩名。3）券商：中信證券權益類和非貨基分別為環(huán)比高增31.8%、30.8%至1417億、1733億，上升到券商第一。華泰證券權益類和非貨基分別為1226億、1367億，位列第二。
1月社融信貸數據：居民短貸恢復正增長，對公仍保持較高景氣。
1）社融增速繼續(xù)下行，貸款多增形成支撐。本月新增社融5.98萬億，同比少增1959億元，主因企業(yè)債、政府債和未貼現銀行匯票分別同比少增4352億、1886億、1770億。政策引導+年初項目集中投放下，人民幣貸款新增4.93萬億，同比多增7308億，形成支撐。
2）信貸結構上：居民短貸恢復增長，對公中長期同比高增1.4萬億。
A、對公繼續(xù)保持高景氣。1月企業(yè)貸款增加4.68萬億元，同比多增1.32萬億元，其中企業(yè)中長期貸款增加3.50萬億元，同比多增1.40萬億元，連續(xù)6個月同比多增。短期貸款增加1.51萬億元，同比多增5000億元。票據融資則減少4127億元，同比多減5915億元。政策引導下年初基建、制造業(yè)等貸款項目集中投放，推動對公貸款實現“開門紅”，增量創(chuàng)歷史新高。
B、零售環(huán)比有所恢復。居民短期貸款增加341億（上月減少113億），中長期貸款新增2231億（上月增加1865億）。1月以來，消費場景不斷修復，春節(jié)期間消費已有回暖（同比+12.2%），居民短貸恢復正增長，但持續(xù)性仍需進一步觀察。地產刺激政策也在持續(xù)落地，關注后續(xù)數據何時改善。
注：2023年1月起央行將消費金融公司、理財公司和金融資產投資公司納入統(tǒng)計范圍，同比口徑可能有一定誤差，但影響較小。
3）存款：居民存款高增6.2萬億。1月居民存款繼續(xù)高增6.2萬億，同比多增7900億，企業(yè)存款減少7155億，同比少減6845億，預計主要與春節(jié)期間居民工資、獎金發(fā)放，以及年初項目開工企業(yè)投入加大有關。此外，1月居民存款同比多增近8千億（2022年春節(jié)在1月末），當前居民消費、購房意愿尚未完全恢復，“防御性”儲蓄需求仍在，未來何時出現改善需持續(xù)觀察。
重點數據跟蹤
權益市場跟蹤：
1）交易量：本周股票日均成交額8645.33億元，環(huán)比上周減少1180.94億元。
2）兩融：余額1.53萬億元，較上周減少1.23%。
3）基金發(fā)行：本周非貨幣基金發(fā)行份額103.48億，環(huán)比上周增加75.03億。2月以來共計發(fā)行120.65億，同比增加10.78億。其中股票型14.58億，同比增加4.92億；混合型36.96億，同比減少21.06億。
利率市場跟蹤：
1）同業(yè)存單：A、量：根據Wind數據，本周同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模為6934.70億元，環(huán)比上周增加767.30億元；當前同業(yè)存單余額14.10萬億元，相比1月末增加289.10億元；B、價：本周同業(yè)存單發(fā)行利率為2.55%，環(huán)比上周增加4bps；2月至今發(fā)行利率為2.55%，較1月增加10bps。
2）票據利率：本周半年國有大行+股份行轉貼現平均利率為2.31%，環(huán)比上周增加5bps，2月平均利率為2.30%，環(huán)比1月增加44bps。本周半年城商行銀票轉貼現平均利率為2.51%，環(huán)比上周增加5bps，2月平均利率為2.50%，環(huán)比1月增加29bps。
3）10年期國債收益率：本周10年期國債收益率平均為2.90%，環(huán)比上周持平。
4）地方政
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