>> 華安證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：種豬價格延續(xù)跌勢，USDA2月報支撐全球農(nóng)產(chǎn)品價格-230211
| 上傳日期： |
2023/2/12 |
大小： |
2822KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王鶯 |
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生豬價格周環(huán)比上漲2.7%至14.26元，種豬頭均價格降至1585元
?、俦局苌i價格上漲2.7%，種豬價格降至1585元/頭。本周六，全國生豬價格14.26元/公斤，周環(huán)比上漲2.7%；本周五自繁自養(yǎng)生豬虧損396.13元/頭，外購仔豬養(yǎng)殖虧損446.16元/頭。涌益咨詢披露數(shù)據(jù)（2.3-2.9）：全國90公斤內(nèi)生豬出欄占比7.26%，非瘟疫情有抬頭趨勢；規(guī)模場15公斤仔豬出欄價552元/頭，周環(huán)比上漲7.6%，同比上漲38.3%；50公斤二元母豬價格1585元/頭，周環(huán)比下降1.4%，二元母豬價格延續(xù)2022年10月下旬以來的跌勢。②出欄生豬均重較高點下降7.2%，大體重豬價格連續(xù)五周低于標豬。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)（2.3-2.9）：全國出欄生豬均重121.17公斤，較前期高點130.62公斤下降7.2%，周環(huán)比上升0.2%；175kg與標豬價差0.11元/斤，200kg與標豬價差-0.07元/斤，150kg以上生豬出欄占比6.26%，大體重豬價格連續(xù)四周低于標豬價格，二次育肥對豬價的負面影響減弱。2022年12月以來豬價暴跌，除二次育肥大體重豬出欄之外，與新冠疫情管控放開后需求超預期下滑也直接相關。2023年4月之前，生豬出欄量將呈現(xiàn)逐月環(huán)比下降趨勢，我們預計，隨著需求恢復正常，豬價有望企穩(wěn)回升。③上市豬企1月出欄增速繼續(xù)分化。2023年1月，已公布出欄量（萬頭）從高到低依次為，溫氏股份158.7、新希望129.1、正邦科技56.5、大北農(nóng)49.4、傲農(nóng)生物41.8、中糧家佳康39.4、天邦食品38.31、唐人神23.2、天康生物15.9、東瑞股份5.3、金新農(nóng)5.0、羅牛山4.1、正虹科技2.6；出欄量同比增速從高到低依次為，唐人神78.1%、正虹科技72.2%、天康生物25%、大北農(nóng)18.7%、東瑞股份11.3%、傲農(nóng)生物9.7%、溫氏股份5.4%、天邦食品0.5%、新希望-0.1%、中糧家佳康-2.5%、羅牛山9%、金新農(nóng)-29.0%、正邦科技-41.1%。④部分豬企頭均市值已處歷史底部區(qū)域，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。根據(jù)2023年生豬出欄量，預計溫氏股份頭均市值3869元、牧原股份頭均市值3580元、天邦食品頭均市值1413元、中糧家佳康頭均市值1695元。二線龍頭豬企估值已跌至歷史底部，一線龍頭豬企估值處于低位，上市豬企估值已先于基本面調整到位，生豬養(yǎng)殖行業(yè)配置正當時。
白羽雞產(chǎn)品價格周環(huán)比大漲4.1%，黃羽雞價格周環(huán)比漲跌互現(xiàn)
?、俦局馨子痣u產(chǎn)品價格大漲4.1%至11450元/噸。2023年第5周（1.30-2.5）父母代雞苗價格56.76元/套，周環(huán)比上漲1.9%；父母代雞苗銷量140.59萬套，周環(huán)比上漲17.1%；周五白羽雞產(chǎn)品價格11450元/噸，周環(huán)比上漲4.1%。白羽肉雞協(xié)會公布2022年12月報：12月全國祖代更新量10.13萬套，2022年祖代更新量96.34萬套，同比下降24.5%，但仍處于供需緊平衡；其中，國內(nèi)自繁比重首次超過一半，國內(nèi)自繁祖代占比約65%、美國占29%、新西蘭占6%；2022年，父母代雛雞累計銷量6,502.17萬套，同比增加2.14%。我們判斷，父母代雞苗價格上行周期將于2023年5月啟動，商品代價格上行周期將于2023年底啟動。受歐美爆發(fā)高致病性禽流感影響，我國父母代雞苗價格已提前大幅上漲，我們將持續(xù)關注強制換羽和海外引種情況。②黃羽雞價格周環(huán)比漲跌互現(xiàn)。2020-2021年黃羽雞行業(yè)整體虧損，行業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能，2022年黃羽肉雞行業(yè)景氣度明顯回升，商品代毛雞利潤最高達到4.7元/公斤，僅次于2019年高位，我們預計2023年黃羽雞行業(yè)維持正常盈利。2月10日，黃羽肉雞快大雞均價5.18元/斤，周環(huán)比跌7.5%，同比跌31.5%；中速雞均價6.76元/斤，周環(huán)比漲7.0%，同比跌15.4%；土雞均價6.89元/斤，周環(huán)比跌8.7%，同比跌27.5%；烏骨雞8.55元/斤，周環(huán)比漲0.4%，同比漲5.0%。
國產(chǎn)轉基因玉米種子或啟動銷售，USDA2月報支撐全球農(nóng)產(chǎn)品價格
?、俎D基因玉米商業(yè)化穩(wěn)步推進，國產(chǎn)轉基因玉米種子或啟動銷售，種業(yè)龍頭將充分受益，繼續(xù)推薦登海種業(yè)、大北農(nóng)。②全球玉米2月庫消比預測值環(huán)比提升0.1個百分點，供需緊平衡。美國農(nóng)業(yè)部2月供需報告預測：22/23年全球玉米庫消比22.0%，預測值環(huán)比提升0.1個百分點，較21/22年提升0.2個百分點，處于16/17年以來低位。據(jù)我國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預警專家委員會2月預測，22/23年全國玉米結余量468萬噸，與1月預測值持平，結余量較21/22年下降206萬噸，國內(nèi)玉米供需仍處于緊平衡。③全球小麥2月庫消比預測值環(huán)比持平。USDA2月供需報告預測：22/23年全球小麥庫消比26.8%，預測值月環(huán)比持平，較21/22年度下降1個百分點，處15/16年以來最低水平。④全球大豆2月庫消比預測值環(huán)比下降0.1個百分點。USDA2月供需報告預測：22/23年全球大豆庫消比18.8%，預測值環(huán)比下降0.1個百分點，較21/22年下降0.39個百分點，處于16/17年度以來低位。中國大豆高度依賴進口，2022年大豆價格或維持相對高位。
豬用疫苗景氣修復，非瘟疫苗進展值得期待
豬用疫苗景氣度修復：2022年12月，豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)同比增速由高到低依次為，腹瀉苗217%、豬細小病毒疫苗150%、高致病性豬藍耳疫苗127%、豬圓環(huán)疫苗59.5%、豬偽狂犬疫苗57.4%、口蹄疫苗27%、豬瘟疫苗24%、豬乙型腦炎疫苗-100%；2022年1-12月，豬用疫苗批簽
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