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本周行情回顧：板塊下跌
　　本周醫(yī)藥生物指數(shù)下跌1.15%，跑輸滬深300指數(shù)0.20個百分點，跑輸上證綜指1.11個百分點，行業(yè)漲跌幅排名第29。2月3日（本周五），醫(yī)藥生物行業(yè)PE（TTM，剔除負值）為27X，位于2012年以來“均值-1X標準差”和“均值-2X標準差”之間，相比1月27日PE下跌0.6個單位，比2012年以來均值（35X）低8個單位。本周，13個醫(yī)藥III級子行業(yè)中，3個子行業(yè)上漲，10個子行業(yè)下跌。其中，體外診斷為漲幅最大的子行業(yè)，上漲2.51%，線下藥店為跌幅最大的子行業(yè)，下跌4.67%。2月3日（本周五）估值最高的子行業(yè)為醫(yī)院，PE(TTM）為89X。
　　小而美創(chuàng)新公司盛宴，硬科技創(chuàng)新貫穿全年
　　醫(yī)藥本周行情跌宕，漲漲跌跌，在申萬31個一級行業(yè)漲幅排名靠后：周一港股大跌，醫(yī)藥高開低走，但是其他板塊跌更多，新冠藥獲批、智飛累計1000億元訂單并沒給醫(yī)藥板塊帶來很大的催動；周二醫(yī)藥持續(xù)跌、港股領(lǐng)跌，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)跌，低估值標的如西藏藥業(yè)漲停；周三市場大漲，醫(yī)藥漲幅居中，HSCIH大漲3.5%，港股生物醫(yī)藥公司大部分大漲；周四醫(yī)藥大漲，漲幅第三，創(chuàng)新標的領(lǐng)漲，前期跌幅較大、籌碼結(jié)構(gòu)好的康復公司領(lǐng)漲；周五醫(yī)藥漲幅居中，創(chuàng)新藥細分賽道公司繼續(xù)領(lǐng)漲市場，港股10~40億港幣市值的生物醫(yī)藥公司漲幅大。細分賽道小而美的創(chuàng)新公司，某個產(chǎn)品臨床進展、獲批、領(lǐng)先等，本周紛紛被挖掘。
　　接下來，不少前期大跌的公司，處于底部將是很不錯的機會，或者疫情影響原來業(yè)務大跌、或者因為賺了疫情的錢市場擔心持續(xù)性大跌，這類標的，如果內(nèi)生在2023年得到印證，將會是不錯的反轉(zhuǎn)機會。特別要留意，前期跌幅較大，似乎沒有創(chuàng)新但是實實在在業(yè)務貢獻業(yè)績的公司在2023年后疫情時代恢復帶來的投資機會。
　　2022年年底策略，我們提到硬醫(yī)療科技是個大機會，跌的多+宏觀環(huán)境變化（美加息、人民幣升值、北向資金持續(xù)流入等變化），是個趨勢性的大機會。創(chuàng)新藥和創(chuàng)新器械，在2023年將會迎來重估，但是對于估值，市場預計會有比較大的分歧。我們考量的點有幾個：產(chǎn)品需要解決臨床問題+進度領(lǐng)先+已經(jīng)商業(yè)化并且格局較好。
　　我們團隊2022年12月14日發(fā)布2023年華安醫(yī)藥團隊的醫(yī)藥投資策略：《內(nèi)生、硬醫(yī)療與新增長》，對主線和結(jié)構(gòu)性機會做了剖析。
　　我們策略板塊提出的主要機會有：
　　（1）核心主線機會：
　　中藥（中長期邏輯不變）：2022年1月份提出中藥不是短期機會（3-5年機會），抓住好公司（好品種+穩(wěn)定團隊），以嶺藥業(yè)、康緣藥業(yè)、華潤三九、太極集團、貴州三力、特一藥業(yè)、桂林三金、羚銳制藥、同仁堂、廣譽遠、新天藥業(yè)等；留意國企改革、小兒藥等主題催化。年度關(guān)注康緣藥業(yè)、廣譽遠、新天藥業(yè)、太極集團。
　　醫(yī)療基建（醫(yī)療設(shè)備+康復類+藥房信息化+IVD+科研儀器）：貼息政策持續(xù)關(guān)注，落地概率大，彈性+穩(wěn)健結(jié)合，相關(guān)標的包括邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療、理邦儀器、澳華內(nèi)鏡、海泰新光、健麾信息、艾隆科技、華大智造、亞輝龍、安圖生物、新產(chǎn)業(yè)等。年度機會關(guān)注邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療、理邦儀器、健麾信息。
　　硬醫(yī)療（進口替代有空間的醫(yī)療設(shè)備和耗材+創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新落地）：具備創(chuàng)新性和研發(fā)實力的產(chǎn)品，硬鏡、軟鏡、超聲、新藥研發(fā)、醫(yī)療機器人、神經(jīng)介入、電生理、科研儀器、測序儀器、雙抗、ADC等；如果是創(chuàng)新藥板塊，選擇平臺型技術(shù)的公司和有商業(yè)化產(chǎn)品的細分龍頭。年度機會例如特寶生物（肝炎）+艾迪藥業(yè)（艾滋?。?。
　　醫(yī)療復蘇：醫(yī)院端+醫(yī)療服務+藥店+消費醫(yī)療+手術(shù)場景的耗材，固生堂、海吉亞、三星醫(yī)療、朝聚眼科等。年度關(guān)注固生堂、海吉亞、三星醫(yī)療、醫(yī)思健康、朝聚眼科。手術(shù)耗材包括骨科、神外、普外手術(shù)、心內(nèi)等，惠泰醫(yī)療等。我們團隊也發(fā)了藥店的深度以及龍頭藥店公司的深度（大參林、老百姓、益豐藥房、一心堂、健之佳），持續(xù)對行業(yè)進行追蹤。
　　（2）結(jié)構(gòu)行情：
　　小細分行業(yè)帶來的結(jié)構(gòu)性機會：肝炎、艾滋病、測序儀器、醫(yī)療機器人等細分大家關(guān)注度不高但是有催化。
　　內(nèi)生（具備商業(yè)化產(chǎn)品的公司+中藥新增產(chǎn)品渠道放量）：特寶生物、艾迪藥業(yè)、榮昌生物、科濟藥業(yè)、康緣藥業(yè)、健民集團等。
　　華安創(chuàng)新藥周觀點：下一個PD-1賽道，抗體藥物熱度再起
　　創(chuàng)新藥公司領(lǐng)漲春節(jié)后首周，前期醫(yī)保政策透明化及適當放松帶來的期望上漲告一段落，加之注冊制落地，市場信心增強，生物藥新技術(shù)形成新板塊，醫(yī)藥生物漲勢再起。建議關(guān)注：多抗賽道——康寧杰瑞、百利天恒、康方生物；抗體藥及特色技術(shù)——海創(chuàng)藥業(yè)、亞虹醫(yī)藥、首藥控股、澤璟制藥、益方生物、迪哲醫(yī)藥等。
　　后續(xù)關(guān)注標的：
　　1）具備產(chǎn)品力/BIC公司：康寧杰瑞（乳腺癌026、046，大BD潛力）、康方生物（014、015）、亞盛醫(yī)藥（耐立克）
　　2）具備獨家產(chǎn)品/FIC公司：和黃醫(yī)藥（Met、自免）、上海誼眾（紫杉醇膠束）、綠葉制藥（微球制劑）、凱因科技（丙肝）、特寶生物（乙肝）；
　　3）小盤具備一定爆發(fā)力：德琪醫(yī)藥（出海