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復(fù)蘇行情有望持續(xù)演繹，建議積極布局。本周滬深300下跌0.95%，醫(yī)藥生物行業(yè)下跌1.15%，處于28個一級子行業(yè)第24位。本周醫(yī)藥板塊波動較大，前期受益于防疫政策變化積累較多漲幅的新冠藥產(chǎn)業(yè)鏈、連鎖藥店均有所調(diào)整，個股行情呈現(xiàn)多點(diǎn)開花，當(dāng)前醫(yī)藥仍處于積極尋找共識與主線的階段。隨著全國整體疫情進(jìn)入低流行水平，復(fù)蘇行情從預(yù)期演繹逐步過渡到基本面兌現(xiàn)。2月復(fù)蘇行情有望持續(xù)演繹，其中三類企業(yè)建議重點(diǎn)關(guān)注：1）創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈，1月在國家醫(yī)保目錄談判、創(chuàng)新藥海內(nèi)外進(jìn)展、CRO/CDMO優(yōu)異業(yè)績密集披露下，高成長的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈回暖明顯，我們認(rèn)為2023年有望持續(xù)表現(xiàn)；2）消費(fèi)醫(yī)療，復(fù)蘇預(yù)期下民營醫(yī)療服務(wù)、消費(fèi)屬性的藥品和耗材預(yù)期持續(xù)修復(fù)；3）常規(guī)受損嚴(yán)重的診療及藥品。結(jié)合當(dāng)前醫(yī)藥基本面、基金持倉、估值等情況，我們持續(xù)看好2023年開始的醫(yī)藥慢牛行情，2月將繼續(xù)側(cè)重復(fù)蘇?？春脛?chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療服務(wù)、連鎖藥店、常規(guī)疫苗、血制品、常規(guī)診斷等板塊的修復(fù)。2月重點(diǎn)關(guān)注Q1可能帶來基本面業(yè)績或事件性催化的細(xì)分方向，例如醫(yī)療新基建的落地、診療及消費(fèi)復(fù)蘇數(shù)據(jù)的驗證、連鎖藥店的業(yè)績持續(xù)、特色原料藥的業(yè)績改善等。此外考慮新冠流感化趨勢，相關(guān)疫苗、藥物、自我診療預(yù)計長期持續(xù)，可能在業(yè)績、邏輯上不斷催化板塊行情，持續(xù)關(guān)注新冠疫情變化。
　　重點(diǎn)推薦個股表現(xiàn)：2月重點(diǎn)推薦：藥明康德、藥明生物、愛爾眼科、泰格醫(yī)藥、康龍化成、通策醫(yī)療、新產(chǎn)業(yè)、康泰生物、海吉亞醫(yī)療、安圖生物、普洛藥業(yè)、百克生物、錦欣生殖、南微醫(yī)學(xué)、奧銳特、百誠醫(yī)藥、同和藥業(yè)、華蘭股份；本周平均下跌1.94%，跑輸醫(yī)藥行業(yè)0.79%。
　　一周市場動態(tài)：對2023年初到目前的醫(yī)藥板塊進(jìn)行分析，醫(yī)藥板塊收益率6.6%，同期滬深300收益率7.0%，醫(yī)藥板塊跑輸滬深300收益率-0.4%。本周滬深300下跌0.95%，醫(yī)藥生物行業(yè)下跌1.15%，處于28個一級子行業(yè)第24位，所有子板塊均下跌，其中醫(yī)療服務(wù)跌幅最高，為-2.63%，化學(xué)制藥跌幅最小，為-0.18%。以2023年盈利預(yù)測估值來計算，目前醫(yī)藥板塊估值24.3倍PE，全部A股（扣除金融板塊）市盈率大約為15.4倍PE，醫(yī)藥板塊相對全部A股（扣除金融板塊）的溢價率為57.5%。以TTM估值法計算，目前醫(yī)藥板塊估值26.2倍PE，低于歷史平均水平（36.4倍PE），相對全部A股（扣除金融板塊）的溢價率為34%。
　　風(fēng)險提示：政策擾動風(fēng)險、藥品質(zhì)量問題、研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險。