>> 國開證券-醫(yī)藥行業(yè)點評報告：4季度基金醫(yī)藥持倉比環(huán)比小幅提升-230129
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
302KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國開證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王雯 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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目前基金公司陸續(xù)發(fā)布了2022年第4季度報告，我們對基金持有醫(yī)藥行業(yè)的倉位及重倉股的情況進行了統(tǒng)計分析。
基金醫(yī)藥持倉比環(huán)比提升。截至12月31日，基金醫(yī)藥生物行業(yè)（申萬）持股數(shù)量為261家，環(huán)比減少26家；基金持股總市值為3214億，環(huán)比減少178億。雖基金醫(yī)藥持股數(shù)和持股總市值環(huán)比均仍呈減少態(tài)勢，但相比3季度環(huán)比減少數(shù)都大幅降低。同時4季度，醫(yī)藥持倉環(huán)比觸底提升，截止4季度末，基金醫(yī)藥生物行業(yè)的持倉市值占比為11.1%，環(huán)比提升了0.71%。整體看，2022年公募基金醫(yī)藥持倉比在3季度降至近年來的低點后，4季度出現(xiàn)了小幅觸底反彈，但仍位于多年來的底部區(qū)間。
基金持股數(shù)量及變動情況。今年四季度末，愛爾眼科（總計9.8億股，下同）、藥明康德（4.9億）、恒瑞醫(yī)藥（3.8億）、人福醫(yī)藥（1.9億）及康龍化成（1.8億）基金持股數(shù)量最多，同時人福醫(yī)藥（+1.3億股）、紅日藥業(yè)（+0.9億股）、美年健康（+0.7億股）、康恩貝（+0.7億股）、普洛藥業(yè)（+0.6億股）獲基金正向增持股份數(shù)量最多。健帆生物（-0.5億股）、新和成（-0.5億股）、眾生藥業(yè)（-0.3億股）、恒瑞醫(yī)藥（-0.3億股）、浙江醫(yī)藥（-0.3億股）獲基金反向減持股份數(shù)量最多。
投資策略：去年4季度，醫(yī)藥行業(yè)觸底小幅反彈約10%，同時基金持倉比也觸底回升，加之政策面有所回暖，市場信心得到一定修復。從基金持倉調(diào)整情況看，增持股數(shù)比較多的細分領域主要集中在低估值仿創(chuàng)藥及中藥、醫(yī)療服務、CXO等領域，而減持股數(shù)比較多的領域也主要集中在部分原料藥、前期漲幅明顯的部分中藥、仿創(chuàng)藥等領域。而3季度基金減持股數(shù)相對較多的CXO領域在4季度得到了基金關注，藥明康德、康龍化成、泰格醫(yī)藥等個股增持股數(shù)居前。
我們認為，行業(yè)雖然在4季度有所反彈，同時基金倉位有所提升，但截止4季度末基金倉位仍處于多年來的低位水平，疊加行業(yè)估值也仍處于多年來的底部區(qū)間，在疫后需求復蘇的大邏輯下，醫(yī)療服務、消費醫(yī)療、二類疫苗、院內(nèi)處方藥等多領域有望需求改善。我們維持年度策略的觀點，建議關注行業(yè)的配置價值及相關創(chuàng)新、自主可控、疫后需求復蘇等領域具備一定性價比的龍頭標的。
風險提示：疫情反復影響超預期；行業(yè)監(jiān)管政策進一步收緊，超過市場預期；藥品器械集采力度超預期對業(yè)績產(chǎn)生負面影響；中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級對板塊的負面影響；上市公司業(yè)績增長低于預期；國內(nèi)外經(jīng)濟形勢持續(xù)惡化風險；國內(nèi)外市場整體系統(tǒng)性風險
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