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宏觀與中觀趨勢(shì)：
　　1、美國(guó)科技創(chuàng)新周期回落，經(jīng)濟(jì)政策偏向公平。
　　2、美國(guó)推動(dòng)勞動(dòng)力價(jià)格上漲解決社會(huì)內(nèi)部矛盾，這個(gè)過程將會(huì)加劇全球通脹壓力。
　　3、關(guān)注美國(guó)從長(zhǎng)期衰退走向長(zhǎng)期滯漲的可能。
　　4、關(guān)注美國(guó)優(yōu)先制造業(yè)回流與美國(guó)收縮格局下中國(guó)在海外的投資機(jī)會(huì)。
　　5、中國(guó)共同富裕與中低收入人群消費(fèi)升級(jí)具有長(zhǎng)期性。
　　6、低回報(bào)時(shí)代重點(diǎn)關(guān)注供給格局帶來的長(zhǎng)期超額收益。
　　7、中國(guó)去杠桿周期重點(diǎn)關(guān)注制造業(yè)加速出海。
　　8、傳統(tǒng)行業(yè)國(guó)有化，國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化是中國(guó)經(jīng)濟(jì)效率上升的重要突破方向。
　　9、高端制造的產(chǎn)能投放推動(dòng)行業(yè)景氣周期尋底，同時(shí)促進(jìn)行業(yè)向頭部集中。
　　長(zhǎng)期和中期行業(yè)選擇：
　　1、長(zhǎng)期看全球經(jīng)濟(jì)可能走向杠桿周期的繁榮，通脹中樞拾級(jí)而上。我們建議關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)中供給格局好的行業(yè)。
　　2、半導(dǎo)體是中國(guó)制造業(yè)長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型升級(jí)最重要的環(huán)節(jié)之一，長(zhǎng)期看好功率SiC和模擬，先進(jìn)制程半導(dǎo)體。
　　3、中國(guó)去杠桿周期的后期，可選消費(fèi)或?qū)⒕哂酗@著超額增速，其中可選消費(fèi)中汽車零部件成長(zhǎng)性顯著。
　　4、看好鋰電應(yīng)用創(chuàng)新以及基于中國(guó)低成本制造形成的全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)帶來的量?jī)r(jià)齊升。
　　5、高端制造產(chǎn)能大幅投放后，景氣周期逐漸回落，未來行業(yè)成長(zhǎng)特征會(huì)主導(dǎo)其定價(jià)。
　　6、看好中藥長(zhǎng)期的滲透率上行，看好供應(yīng)格局好的中藥產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。
　　行業(yè)選擇
　　1、銅、黃金、鋰礦，小金屬，鋼鐵，鋁
　　2、航運(yùn)，造船，工程機(jī)械，基建，一帶一路產(chǎn)業(yè)鏈
　　3、人工智能和數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈
　　4、鋰電應(yīng)用創(chuàng)新及全球化
　　5、中藥產(chǎn)業(yè)鏈，藥店6、混動(dòng)，鋰電池，汽車零部件
　　7、功率SiC和模芯片設(shè)計(jì)，先進(jìn)制程半導(dǎo)體
　　8、國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化改革
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)就業(yè)惡化，美國(guó)信貸下行，宏觀經(jīng)濟(jì)下行等