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每周一談：
　　截至2月12日，37家石化板塊A股上市公司先后發(fā)布2022年度的業(yè)績(jī)預(yù)告。家公司實(shí)現(xiàn)盈利，其中16家公司錄得盈利同比上升，17家公錄得司盈利同比下降或首虧，1家公司扭虧為盈，3家公司業(yè)績(jī)持續(xù)虧損。
　　上游資源板塊景氣度充分受益于油氣價(jià)格維持高位。油氣開采板塊業(yè)績(jī)往往與油氣價(jià)格和產(chǎn)量有關(guān)，其中油價(jià)是對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈景氣預(yù)期起到關(guān)鍵作用的核心變量。2022年原油價(jià)格和LNG價(jià)格維持高位，前三季度中國石油、中國石化、中國海油上游板塊業(yè)績(jī)同環(huán)比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。油氣產(chǎn)量方面，增產(chǎn)上儲(chǔ)持續(xù)推進(jìn)，“三桶油”加大勘探開發(fā)投入，積極推進(jìn)油氣產(chǎn)能建設(shè)，2022年前三季度中國石油、中國石化、中國海油均實(shí)現(xiàn)了原油和天然氣產(chǎn)量的同比穩(wěn)定增長(zhǎng)　展望2023年，地緣沖突對(duì)全球油氣供給端的影響預(yù)計(jì)將持續(xù)，價(jià)格有望持續(xù)保持高位，上游產(chǎn)業(yè)鏈仍將充分受益。
　　煉化靜待景氣度復(fù)蘇。2022Q3-Q4受油價(jià)高位影響，且國內(nèi)下游需求不振，導(dǎo)致價(jià)格傳導(dǎo)不暢，煉化板塊業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，觸及歷史底部。展望2023年，隨著國內(nèi)終端需求提升，行業(yè)景氣度將逐步復(fù)蘇，后續(xù)煉化企業(yè)盈利能力將回歸到正常水平。
　　大煉化公司未來向新材料應(yīng)用領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，推動(dòng)高端材料國產(chǎn)替代。目前國內(nèi)的大煉化公司積極向新材料應(yīng)用領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，如恒力石化子公司康輝新材布局功能性薄膜、功能性塑料項(xiàng)目以及南通新建鋰電隔膜項(xiàng)目，助力公司競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。此外，如萬華化學(xué)等新增資本開支錨定在有進(jìn)口替代空間的品種，包括特種工程塑料、高端聚烯烴、高端潤滑油等，推動(dòng)高端材料國產(chǎn)替代。
　　建議持續(xù)關(guān)注石油化工板塊兩條主線：1）預(yù)計(jì)2023年全球油氣價(jià)格維持高位，上游資源板塊充分受益。國內(nèi)加大能源安全保障，上游資本開支持續(xù)加碼，建議關(guān)注中國石油、中國海油、中海油服、博邁科等標(biāo)的。2）大煉化一體化產(chǎn)能具備成本優(yōu)勢(shì)且不斷完善下游產(chǎn)業(yè)鏈布局，將帶來可觀的業(yè)績(jī)?cè)隽?，具備較高成長(zhǎng)性。隨著終端需求復(fù)蘇，煉化板塊業(yè)績(jī)有望觸底回升，建議關(guān)注榮盛石化、恒力石化、恒逸石化、東方盛虹等。
　　市場(chǎng)回顧：
　　板塊表現(xiàn)：本周中信一級(jí)石油石化指數(shù)漲跌幅-0.39%，位居30個(gè)行業(yè)指數(shù)第20位。本周滬深300指數(shù)-0.85%，中信一級(jí)石油石化指數(shù)相對(duì)滬深300指數(shù)+0.47%。石油石化子板塊漲跌幅情況：油品銷售及倉儲(chǔ)（+1.84%）、工程服務(wù)（+1.03%）、油田服務(wù)（+0.52%）、煉油（+0.38%）、石油開采（-0.61%）、其他石化（-1.06%）。
　　個(gè)股漲跌幅：本周石油石化板塊個(gè)股漲跌幅前5名：貝肯能源（+8.44%）、國際實(shí)業(yè)（+4.45%）、和順石油（+3.47%）、新潮能源（+3.32%）、康普頓（+3.21%）；個(gè)股漲跌幅后5名：寶利國際（-4.11%）、新鳳鳴（-3.89%）、榮盛石化（-3.34%）、岳陽興長(zhǎng)（-3.16%）、海越能源（-2.70%）；
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治加劇風(fēng)險(xiǎn)；原油價(jià)格劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；全球新冠疫情持續(xù)惡化風(fēng)險(xiǎn)；