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行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：2月6日~2月10日，SW基礎(chǔ)化工板塊上漲0.29%，跑贏萬得全A指數(shù)0.40個(gè)百分點(diǎn)；化工子行業(yè)上漲較多，表現(xiàn)較好的有煤化工、有機(jī)硅、涂料油墨、塑料、氮肥等板塊，表現(xiàn)較差的有鈦白粉、聚氨酯、民爆制品、煉化及貿(mào)易、滌綸、無機(jī)鹽等板塊。
　　化工品價(jià)格下跌較多。在我們跟蹤的336個(gè)產(chǎn)品中,上漲、持平、下跌的產(chǎn)品數(shù)量分別為96種、131種、109種,占比分別為29%、39%和32%。價(jià)格漲幅較大的產(chǎn)品包括：液氯、甲酸、二甲基環(huán)硅氧烷DMC、EVA(光伏用）、PTMEG、漿料、甘氨酸、丙烷(CFR)、丁烷(CFR)、丙烷（國際）、新戊二醇NPG、四氫呋喃THF。價(jià)格跌幅較大的產(chǎn)品包括：日本LNG現(xiàn)貨、美國Henry Hub現(xiàn)貨、歐洲ARA柴油、己二胺、美國LPG、動(dòng)力煤、異辛醇、DMF、草甘膦。
　　制冷劑R22持續(xù)反彈、R32底部回暖。我國制冷劑整體生產(chǎn)受配額限制。自年初以來，配額新政下，國內(nèi)制冷劑產(chǎn)業(yè)鏈集體漲價(jià)。二代制冷劑R22方面，受國內(nèi)2023年HCFCs生產(chǎn)配額整體削減20%-60%影響，供應(yīng)偏緊預(yù)期下,價(jià)格持續(xù)反彈。三代制冷劑R32方面，2022年系HFCs配額基準(zhǔn)年收官階段，R32配額生產(chǎn)即將實(shí)施，R32廠家配額爭奪結(jié)束，開工率降低，減產(chǎn)保價(jià)下，R32價(jià)格底部回暖。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2月12日，國內(nèi)R32、R22價(jià)格區(qū)間分別漲至19500元/噸、15000元/噸，相較2022年價(jià)格低點(diǎn)分別同比+22%/+9%。
　　建議關(guān)注：新賽道方向：（1）生物基材料：合成生物學(xué)（華恒生物等）；（2）新能源材料：儲(chǔ)能（川恒股份、振華股份等）、光伏（海利得等）、鋰電（泰和新材等）、風(fēng)電（中復(fù)神鷹、濮陽惠成等）；（3）進(jìn)口替代：半導(dǎo)體材料（格林達(dá)、華特氣體等），添加劑（瑞豐新材等）。新周期方向：（1）資本開支周期：龍頭（萬華化學(xué)、華魯恒升、合盛硅業(yè)（有色組聯(lián)合覆蓋）、寶豐能源（煤炭組聯(lián)合覆蓋）、遠(yuǎn)興能源、衛(wèi)星化學(xué)、榮盛石化、恒力石化、東方盛虹等）、農(nóng)藥（揚(yáng)農(nóng)化工、潤豐股份、廣信股份、海利爾、百傲化學(xué)、貝斯美等）；（2）供給改善：氟化工（巨化股份、永和股份等）、磷化工（云天化、興發(fā)集團(tuán)等）；（3）需求復(fù)蘇：輪胎（賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎等）；化纖（聚合順、華峰化學(xué)、桐昆股份、新鳳鳴等）；地產(chǎn)（聚氨酯、鈦白粉、純堿、PVC等）；電子材料（萬潤股份、瑞聯(lián)新材等）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀層面：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，相關(guān)化工品的需求萎縮；行業(yè)層面：大宗原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)等；公司層面：公司盈利不及預(yù)期等。