>> 國金證券-黃金珠寶行業(yè)周報：春節(jié)期間黃金消費量同增18%，關(guān)注國內(nèi)培育鉆零售進(jìn)展-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 2327KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅曉婷 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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投資建議
黃金珠寶：節(jié)后高線城市珠寶消費望進(jìn)一步提振，低線市場截至正月十三增速雖較假期放緩、但仍延續(xù)高增；市場需求修復(fù)下，開店需要一定反應(yīng)周期，同店增長將消化主要的回補需求。展望1Q23，預(yù)計3-4Q22開店較好、低線城市占比高、黃金銷售占比高的品牌有望優(yōu)先受益，建議關(guān)注周大福/潮宏基/老鳳祥/周大生。
培育鉆石：全球培育裸鉆批發(fā)價格延續(xù)22年9月中旬以來總體企穩(wěn)趨勢，關(guān)注布局零售的中國黃金/潮宏基。
周觀點：春節(jié)至元宵節(jié)我國黃金消費量同增18.2%，關(guān)注培育鉆國內(nèi)零售布局進(jìn)展
黃金珠寶：根據(jù)中國黃金協(xié)會，今年春節(jié)至元宵節(jié)期間我國黃金消費量同比增長18.2%。本周我們組織潮宏基、周大生公司交流。潮宏基：春節(jié)期間店均銷售實現(xiàn)30%的同比增長，其中傳統(tǒng)黃金增速30%+，時尚珠寶增速28%-29%，在去年1月高基數(shù)下（黃金100%+的增長）表現(xiàn)靚麗，增速最快的為公司核心產(chǎn)品按件計價黃金。周大生：元旦受疫情影響同比下滑，1.10-1.15基本恢復(fù)至去年同期水平，春節(jié)有進(jìn)一步增長，1月直營+批發(fā)（終端零售口徑）同增20%，春節(jié)期間增速更快，主要由黃金貢獻(xiàn)（婚慶黃金為主），鉆石類同比下降。
培育鉆石：2023.2.6中國黃金公告成立培育鉆石（新材料）推廣事業(yè)部，將先后布局培育鉆電商零售（1Q23預(yù)計落地）、跨境電商出海、線下零售、上游生產(chǎn)等多環(huán)節(jié)。潮宏基子品牌VENTI從1月開始在寧波店首次開展培育鉆線下銷售，預(yù)計在已有的40家門店逐步鋪開；生而閃耀側(cè)重電商渠道。
價格跟蹤
全球培育裸鉆批發(fā)價、庫存跟蹤：截至23年2月9日，全球培育鉆價格延續(xù)自22年9月中旬以來總體企穩(wěn)，本周CVD、HTHP均價總體較上周下滑，HTHP降幅小于CVD。全球培育鉆裸鉆各交易平臺庫存截止23年2月11日的最新一周環(huán)比略增0.3%。
天然鉆批發(fā)價跟蹤：IDEX指數(shù)本周（23年2月5日-2月12日）累計跌0.51%、降幅環(huán)比擴(kuò)大。2023年1月IDEX指數(shù)累計環(huán)跌1.21%、降幅環(huán)比擴(kuò)大。1月一克拉RAPI價格指數(shù)下降0.9%，延續(xù)22年11月-12月的降幅連續(xù)收窄，30分價格指數(shù)上升了3.1%。
貴金屬價格跟蹤：23年2月6日-2月10日黃金、白銀、鉑金價格分別累計跌0.34%/跌1.80%/跌1.73%。
行業(yè)動態(tài)
行情回顧：23.2.6-23.2.10上證綜指/深證成指/滬深300跌0.08%/0.64%/0.85%，黃金珠寶/培育鉆跌1.82%/0.61%，跑輸大盤0.97PCT/跑贏0.24PCT。個股方面，明牌珠寶（↑29.14%）/潮宏基（↑3.28%）漲幅居前，飛亞達(dá)（↓5.85%）/六福集團(tuán)（↓5.22%）跌幅居前。
估值回顧：截至23年2月10日收盤，培育鉆石板塊動態(tài)估值46倍、處2022年來22%分位，23年1月中旬以來回升12%；黃金珠寶獲益旺季消費情緒修復(fù)、22年11月末以來累計漲20%，當(dāng)前板塊估值20倍。
行業(yè)新聞：春節(jié)及元宵節(jié)期間國內(nèi)黃金消費同比增長18.2%；周大生黃金產(chǎn)品熱銷帶動銷售復(fù)蘇；潮宏基培育鉆石將以獨立渠道銷售；創(chuàng)輝珠寶前三財季實現(xiàn)扭虧為盈；貝恩估計2022年中國奢侈品市場規(guī)模下降10%。
重點公告：中國黃金公告設(shè)立培育鉆石（新材料）推廣事業(yè)部，迪阿股份2023年1月新增5家自營門店；惠豐鉆石預(yù)告2022年歸母凈利7200-7800萬元，同增29%-39%，4Q22歸母凈利1321-1921萬元，同降27%-增長7%；明牌珠寶公司收到深交所關(guān)注函，要求其就擬在柯橋經(jīng)開區(qū)管委會管理區(qū)域內(nèi)投資建設(shè)的日月光伏電池片“超級工廠”項目相關(guān)問題進(jìn)行回復(fù)。
風(fēng)險提示
黃金珠寶：終端零售不及預(yù)期；加盟渠道拓展不及預(yù)期；疫情反復(fù)。
培育鉆石：價格準(zhǔn)確性，印度進(jìn)出口數(shù)據(jù)波動，培育鉆毛坯/裸鉆價格波動。
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