>> 招商證券-因子周報：小盤依舊相對占優(yōu)，反轉(zhuǎn)和技術(shù)類因子表現(xiàn)強勢-230213
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 825KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
任瞳,周靖明 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1.過去一周因子表現(xiàn)綜述
從價值成長維度來看，價值表現(xiàn)回暖，表現(xiàn)明顯相對占優(yōu)。價值因子中的市凈率（BP_LR）、未來12個月的預期市盈率（EP_Fwd12M）表現(xiàn)進入前十；成長因子中的最近預測年度一致預期凈利潤增長率（Gr_FY0_Earning）、單季度營業(yè)收入同比增長率（Gr_Q_Sale）表現(xiàn)進入后十。過去一周從大小盤維度來看，小盤風格表現(xiàn)依舊相對占優(yōu)。流通市值的對數(shù)（Ln_FloatCap）因子表現(xiàn)進入前十，其行業(yè)中性多空組合收益為1.71%。過去一周反轉(zhuǎn)因子表現(xiàn)依舊強勢，三個月反轉(zhuǎn)（RTN_60D）和60個月反轉(zhuǎn)（RTN_1200D）表現(xiàn)均進入前十。此外，技術(shù)類因子表現(xiàn)集體強勢，過去一個月的日均成交額（AmountAvg_20D）、過去一年的已實現(xiàn)波動率（RealizedVolatility_240D）、過去一個月的日均換手率（TurnoverAvg_20D）等表現(xiàn)均進入前十。
2.大類風格因子表現(xiàn)與估值分析
從我們所構(gòu)建的大類風格因子的表現(xiàn)來看，過去一周價值、成長、反轉(zhuǎn)、情緒、交易行為和規(guī)模六大類風格因子的行業(yè)中性多空組合收益分別為1.03%、-0.48%、1.04%、0.71%、1.34%和1.71%。截至2023年02月10日，價值、成長、反轉(zhuǎn)、情緒、交易行為和規(guī)模六大風格因子估值差所處的歷史分位水平分別65.80%、24.43%、3.15%、63.52%、87.84%和85.56%。整體來看，交易行為和規(guī)模因子相對估值較低，成長和反轉(zhuǎn)因子估值相對較高，價值和情緒因子估值相對適中。
3.本周觀點
過去一周從價值成長維度來看，價值終于回暖，表現(xiàn)明顯相對占優(yōu)。從大小盤維度來看，小盤風格表現(xiàn)依舊相對占優(yōu)。此外，反轉(zhuǎn)和技術(shù)類因子表現(xiàn)強勢。我們認為當前市場依舊處于上漲的初期，輪動和補漲特征較為明顯，這一時期需要尤其關(guān)注短期反轉(zhuǎn)和技術(shù)類指標。展望后市，我們維持前期的觀點，即認為市場會逐步從Beta行情步入到Alpha行情，市場會逐漸回歸基本面，經(jīng)歷了大幅調(diào)整以后的高景氣板塊會逐漸脫穎而出；這時候成長和分析師情緒類因子會顯著占優(yōu)。
風險提示：本報告模型及結(jié)論全部基于對歷史數(shù)據(jù)的分析，當市場環(huán)境變化時，存在模型失效風險。
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