>> 華寶證券-港股基金主題報告：港股基金如何分析，哪些標(biāo)的值得關(guān)注？-230213
| 上傳日期： |
2023/2/14 |
大小： |
2624KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
張青，涂明哲 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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持股集中度較高。以重倉股中港股持股市值與基金中所有持倉港股的持倉市值的比例作為港股持股集中度，選取自2021年至2022年底曾投資過或依然投資港股的公募基金產(chǎn)品，自2021年以來港股持股集中度平均值為64.82%，中位數(shù)為64.85%，最大值為100%，最小值為10.64%。港股持股集中度維持較高比例。
行業(yè)配置偏好傳媒、消費者服務(wù)和醫(yī)藥。2022Q4港股投資基金在傳媒、消費者服務(wù)、醫(yī)藥等三個行業(yè)的配置比例較高；個股中被重倉次數(shù)前三名的港股分別是騰訊控股、美團-W、藥明生物。
持股特征：2021年以來港股持股ROE平均值及中位數(shù)均約為13%；ROA平均值及中位數(shù)大約為6.5%；凈利潤增長率中位數(shù)保持在約21%，營業(yè)收入增長率的平均值和中位數(shù)同凈利潤指標(biāo)相差不大，保持在約25%及以內(nèi)的水平；持股市值中位數(shù)為9050.09億元（單位：港幣），屬于中等偏上水平。估值指標(biāo)方面，2021-2022Q3，PE中位數(shù)為26.13，PB的平均值和中位數(shù)均約為4.50倍，港股投資基金總體持股PE和PB偏高。
因子暴露：從中位數(shù)和平均數(shù)的角度出發(fā)，港股投資基金在規(guī)模、貝塔、流動性、波動性、估值等因子上暴露較多，在杠桿和盈利因子上的暴露得分屬于中等偏下水平。
A、H股輪動收益：樣本基金近3年和近5年的A、H股輪動貢獻為負；同時A股和H股的倉位貢獻中位數(shù)均為負，大部分港股投資基金不擅長于資產(chǎn)擇時的把握，多數(shù)賺取的還是選股收益。
風(fēng)險提示：基金的過往業(yè)績及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn);本報告根據(jù)歷史公開數(shù)據(jù)及定期報告整理，存在失效風(fēng)險，不代表對基金未來資產(chǎn)配置情況的預(yù)測，不構(gòu)成投資建議。
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