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事件：2023年2月13日，公司公告中標(biāo)通威太陽能（鹽城）和通威太陽能（四川）劃焊一體機(jī)的招標(biāo)項(xiàng)目，中標(biāo)金額約5.8億元。
　　投資要點(diǎn)
　　2023年硅料價(jià)格下降刺激下游需求爆發(fā)，組件廠擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力強(qiáng)推動(dòng)公司訂單高增。（1）我們預(yù)計(jì)組件環(huán)節(jié)新玩家通威此次招標(biāo)30GW，奧特維份額約80%，對應(yīng)中標(biāo)量24GW，則此次中標(biāo)的劃焊一體機(jī)單GW價(jià)值量2400萬元（劃焊一體機(jī)包含劃片機(jī)和串焊機(jī)，價(jià)值量稍高于串焊機(jī)）。（2）我們預(yù)計(jì)2023年硅料價(jià)格下跌趨勢不變，硅料降價(jià)刺激下游需求釋放，疊加組件廠盈利修復(fù)，組件廠擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力強(qiáng)。我們預(yù)計(jì)組件環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能（純新增擴(kuò)產(chǎn)需求，不含替換需求）2022年為40+億元，2023年為60億元。奧特維組件設(shè)備訂單有望持續(xù)高增，我們預(yù)計(jì)公司2023全年新簽總訂單有望達(dá)100億元，超此前預(yù)期的90億元。
　　受益于新技術(shù)迭代加速，串焊機(jī)類耗材屬性強(qiáng)化。（1） SMBB加速滲透：目前SMBB比較適用的是TOPCon和HJT，PERC從2022年開始驗(yàn)證SMBB工藝。2022年新簽訂單中，SMBB占比約20%，主要系只有幾家頭部廠商掌握先進(jìn)工藝。2022年12月新簽訂單中，SMBB占比已經(jīng)超過90%，主要系先進(jìn)工藝有一定程度技術(shù)擴(kuò)散。SMBB串焊機(jī)的平均價(jià)格一般比MBB高6-10%，我們預(yù)計(jì)單GW價(jià)值量超2000萬元。（2） 2023H2，0BB串焊機(jī)有望產(chǎn)生量產(chǎn)訂單：2022年奧特維已經(jīng)在客戶端驗(yàn)證0BB串焊機(jī)（包括HJT和TOPCon），設(shè)備基本滿足客戶工藝需求，輔材并不能完全滿足需求，但通過工藝進(jìn)步預(yù)計(jì)2023H2出現(xiàn)量產(chǎn)訂單。我們預(yù)計(jì)0BB串焊機(jī)的單GW價(jià)值量約3000萬元，較傳統(tǒng)的MBB串焊機(jī)價(jià)值量提升50%以上。若未來電鍍銅+0BB工藝跑通，由于目前串焊機(jī)適用于銀的溫度，如果使用銅，則串機(jī)的溫控系統(tǒng)全部要變，導(dǎo)致新一輪設(shè)備更新替換。（3）適用于XBC的串焊機(jī)采用單面焊接模式，完全顛覆以往串焊方式，帶來更新替換需求，同時(shí)單GW價(jià)值量高于傳統(tǒng)串焊機(jī)。
　　盈利預(yù)測與投資評級：我們維持2022-2024年的歸母凈利潤為7.0/10.0/14.0億元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為44/31/22倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期，新品拓展不及預(yù)期。