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報(bào)告摘要
　　國務(wù)院于近日印發(fā)《質(zhì)量強(qiáng)國建設(shè)綱要》（“綱要”)，提出到2025年制造業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量合格率達(dá)到94%，工程質(zhì)量抽查符合率不斷提高。與建筑工程行業(yè)相關(guān)的要求包括: 1)提高建筑材料質(zhì)量水平。加快高強(qiáng)度高耐久、可循環(huán)利用、綠色環(huán)保等新型建材研發(fā)與應(yīng)用。2)鼓勵(lì)企業(yè)建立裝配式建筑部品部件生產(chǎn)、施工、安裝全生命周期質(zhì)量控制體系，推行裝配式建筑部品部件駐廠監(jiān)造。3)開展住宅、公共建筑等重點(diǎn)領(lǐng)域建材專項(xiàng)整治，促進(jìn)從生產(chǎn)到施工全鏈條的建材行業(yè)質(zhì)量提升。4)加快建筑信息模型等數(shù)字化技術(shù)研發(fā)和集成應(yīng)用。5)大力發(fā)展綠色建筑，深入推進(jìn)可再生能源、資源建筑應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)工程建設(shè)全過程低碳環(huán)保、節(jié)能減排。6)推動工程建設(shè)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)化、品牌化發(fā)展等。
　　我們認(rèn)為綱要對建筑工程的影響主要體現(xiàn)為: 1)對建筑材料及工程質(zhì)量的要求將上升至新的高度。2)加快建筑工程行業(yè)的信息化及數(shù)字化轉(zhuǎn)型。3)對低碳環(huán)保、節(jié)能減排的建筑材料及工藝將會大力支持。這些影響與裝配式建筑法的優(yōu)點(diǎn)緊密結(jié)合。因此，我們認(rèn)為未來裝配式建筑法從政府層面到市場層面都必將被大力推廣。此外，裝配式建筑法對資本及工藝的要求遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)工藝，對大型企業(yè)有利，加上政府大力推動工程建設(shè)領(lǐng)域品牌化發(fā)展，我們認(rèn)為這將導(dǎo)致市場洗牌，行業(yè)集中度的提高將加快。
　　我們的首選股為中國建筑國際(03311 HK，目標(biāo)價(jià)14.20港元，評級“買入”)。中國建筑國際旗下的全資附屬公司中建海龍科技是中國最大的裝配式建筑企業(yè)之一，是集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、模塊化建筑總承包及檢測為一體的建筑工業(yè)化綜合服務(wù)商。目前已累計(jì)完成268個(gè)裝配式項(xiàng)目，類型涵蓋住宅、酒店、寫字樓、醫(yī)院、學(xué)校、橋梁、隧道、地鐵等，將深度受惠于裝配式建筑行業(yè)的加速發(fā)展。此外，我們認(rèn)為遠(yuǎn)大住工(02163 HK，目標(biāo)價(jià)8.50港元，評級“收集”)作為中國最大的裝配式水泥構(gòu)件生產(chǎn)商亦將是主要的受益者。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政府基礎(chǔ)設(shè)施支出可能低于預(yù)期；2）可能超預(yù)期的通脹或?qū)е抡呤站o；3）世界各地的疫情可能會出現(xiàn)波動。