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事項(xiàng)：
　　長沙銀行發(fā)布《關(guān)于股東部分股份被司法拍賣的結(jié)果公告》，稱湖南新華聯(lián)建設(shè)工程有限公司（以下簡稱“新華聯(lián)建設(shè)”）持有的長沙銀行139,157,122股股份在北京產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行拍賣，最終由長沙市投資控股有限公司（以下簡稱“長投控股”）以最高價(jià)競得拍賣標(biāo)的。若本次拍賣股份過戶完成，新華聯(lián)建設(shè)的持股比例將由3.49%降至0.03%。
　　平安觀點(diǎn)：
　　股權(quán)拍賣落地，市場擔(dān)憂化解。此前長沙銀行股東新華聯(lián)建設(shè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)事件受到市場的廣泛關(guān)注，本次股權(quán)拍賣落地，長投控股競得的股權(quán)占比約3.46%，股份過戶后新華聯(lián)建設(shè)的持股比例將由3.49%降至0.03%，而長投控股將持有長沙銀行3.69%的股份，我們認(rèn)為一方面源自新華聯(lián)建設(shè)擔(dān)憂因素的出清，另一方面來自受讓方長投控股作為地方國資背景的引入，足夠打消市場對(duì)于公司股權(quán)層面的擔(dān)憂。
　　公司經(jīng)營穩(wěn)健，可轉(zhuǎn)債穩(wěn)步推進(jìn)?；久鎭砜?，自2022年下半年以來經(jīng)營情況不斷向好，營收、利潤增長平穩(wěn)，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，公司今年的輕裝上陣值得期待。根據(jù)公司2022年度業(yè)績快報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入228.7億元，同比增長9.6%（vs+8.7%，22H1），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤68.1億元，同比增長8.0%（vs+2.9%，22H1），不良率環(huán)比持平于1.16%，撥備覆蓋率環(huán)比提升1.15pct至311%。此外，公司110億可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃正有序推進(jìn)中，后續(xù)資本的夯實(shí)也將為公司長期發(fā)展增添砝碼。
　　投資建議：零售轉(zhuǎn)型初顯成效，深耕本土基礎(chǔ)夯實(shí)。長沙銀行作為深耕湖南的優(yōu)質(zhì)本土城商行，依托傳統(tǒng)政務(wù)金融優(yōu)勢(shì)，對(duì)公零售雙發(fā)力，已經(jīng)成長為中西部城商行的主要代表，在對(duì)公、盈利能力等方面領(lǐng)跑同業(yè)可比銀行。自2020年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整完成以來公司資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好，歷史包袱不斷出清，疊加公司縣域金融和地方發(fā)展戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)公司未來經(jīng)營質(zhì)量逐步改善，估值空間有望逐步修復(fù)。我們維持公司22-24年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司22-24年EPS分別為1.72/1.94/2.21元，對(duì)應(yīng)盈利增速分別為9.5%/13.1%/14.0%。目前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)22-24年P(guān)B分別為0.6x/0.5x/0.5x，考慮公司目前安全邊際充分、股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)化解以及基本面的持續(xù)向好，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力超預(yù)期抬升。2）利率下行導(dǎo)致行業(yè)息差收窄超預(yù)期。3）房企現(xiàn)金流壓力加大引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)抬升。