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招商證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜(2023年2月第2周):中等久期壓利差-230214
上傳日期:
2023/2/15
大?。?/td>
2248KB
格式:
pdf 共18頁
來源:
招商證券
評(píng)級(jí):
--
作者:
尹睿哲
,
李豫澤
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
截至2023年2月13日,存量信用債估值及利差分布特征如下:
城投債:
公募城投債中,江浙兩省加權(quán)平均估值收益率基本在4.6%以下;收益率超過10%的城投債出現(xiàn)在貴州地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)、廣西地級(jí)市、云南地級(jí)市、甘肅地級(jí)市、青海地級(jí)市;其余區(qū)域中,天津、東北三省等地的利差也較高。與上周相比,公募城投債收益率基本呈現(xiàn)下行,尤其是1-3年品種。其中,收益率下行幅度超15BP的包括1-2年江西地級(jí)市永續(xù)、2-3年陜西省級(jí)永續(xù)、2-3年四川地級(jí)市非永續(xù)、1-2年浙江地級(jí)市永續(xù)等。
私募城投債中,上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率均在5.7%以下;收益率高于10%的品種出現(xiàn)在天津省級(jí)、貴州地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)、廣西地級(jí)市、吉林區(qū)縣級(jí)、甘肅地級(jí)市、青海地級(jí)市及區(qū)縣級(jí);其余的云南、陜西等地的利差也較高。與上周相比,私募城投債收益率同樣下行不少,幅度較大的有3-5年湖北地級(jí)市非永續(xù)、2-3年山東區(qū)縣級(jí)永續(xù)、1年內(nèi)陜西區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、2-3年浙江區(qū)縣級(jí)永續(xù)債,分別下行46.41BP、20.17BP、19.35BP、15.31BP。
產(chǎn)業(yè)債:民企地產(chǎn)債估值收益率及利差均顯著高于其他品種。與上周相比,非金融非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債收益率以下行為主,3-5年民企公募非永續(xù)品種下行幅度超60BP,2-3年私募品種同樣下行不小,反而是1年內(nèi)國企非永續(xù)債略有反彈。地產(chǎn)債收益率基本下行,尤其是民企公募地產(chǎn)債,1-2年、3-5年品種分別下行89.22BP、115.19BP。
金融債:估值收益率和利差較高的品種有城商行、農(nóng)商行資本補(bǔ)充工具。與上周相比,金融債收益率多數(shù)下行。具體來看,1年內(nèi)和2-3年普通商金債收益率邊際上行,3-5年品種下行幅度在5BP左右;“二永”債收益率基本下行,尤其是國股行2-5年永續(xù)債,3-5年股份行二級(jí)資本債收益率下行超10BP;此外,3-5年證券公司次級(jí)債收益率也下行較多,基本在15BP左右。
風(fēng)險(xiǎn)提示:統(tǒng)計(jì)出現(xiàn)遺漏,高估值個(gè)券出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)
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