>> 東方證券-擴(kuò)大內(nèi)需周觀察：節(jié)后復(fù)工呈現(xiàn)“長(zhǎng)尾”特征-230216
| 上傳日期： |
2023/2/17 |
大小： |
324KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳至奕,王仲堯,陳瑋 |
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研究結(jié)論
地鐵&擁堵指數(shù)：城市人流回升。截至2023年2月12日10個(gè)樣本城市（北京、上海、廣州、深圳、成都、武漢、南京、西安、重慶、蘇州）地鐵客運(yùn)量合計(jì)（7日平均）達(dá)5348.72萬(wàn)人次，較去年2月12日（公歷去年同期，含初五往后的春節(jié)假期）增長(zhǎng)30.5%，其中上海、南京等江浙滬地區(qū)城市同比增幅較低，而北京、廣深較高。截至2月12日，12個(gè)樣本城市（北上廣深等）的平均擁堵指數(shù)（7日平均）較去年同期增長(zhǎng)26%，與勞務(wù)人員批量返崗復(fù)工有關(guān)，其中北京、武漢、廣州回升幅度較大，分別為35.5%、46.8%、33.6%。
春運(yùn)&復(fù)工：復(fù)工潮呈現(xiàn)出一定“長(zhǎng)尾”特征。春運(yùn)前三十七天（截至2月12日）全國(guó)鐵路、公路、水路、民航一共發(fā)送旅客147735.1萬(wàn)人次，比2022年同期增長(zhǎng)55.2%，恢復(fù)至2019年同期53%左右，其中公路、鐵路、水路、民航比2022年同期分別增長(zhǎng)了61.6%、39.7%、52.5%、44%。值得注意的是，今年“返工”人潮尾部更長(zhǎng)，2月10-12日累計(jì)旅客發(fā)送人次達(dá)到2019年的60%（2月以來普遍在50-52%左右），主因在于2019年同期回落。從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，地?zé)?、高爐、PTA開工率基本回到節(jié)前，水泥發(fā)運(yùn)率和半鋼胎開工率尚有一些差距，或說明部分行業(yè)還有修復(fù)空間。據(jù)各地政府?dāng)?shù)據(jù)，1月底2月初湖北、遼寧、江蘇蘇州等省市調(diào)查企業(yè)開工率均已達(dá)到88.3%以上，不過返崗率或存在一定差異，如蘇州截至2月3日開工企業(yè)返崗率為94.23%，而湖北截至1月底約為61%（同比提高9%），與春運(yùn)長(zhǎng)尾能夠形成交互印證，說明供給端的角度后續(xù)還有修復(fù)空間。
購(gòu)物&商品消費(fèi)：我們的商場(chǎng)購(gòu)物指數(shù)來自百度地圖交通出行大數(shù)據(jù)平臺(tái)，其中公布了以天為頻次的、排名全國(guó)前十的商場(chǎng)的客流情況及其“較平日變化幅度”（參考上個(gè)月工作日均值），歷史數(shù)據(jù)可上溯十天，同時(shí)平臺(tái)也提供了年內(nèi)主要節(jié)日（元旦、春節(jié)、清明）等時(shí)間段的歷史數(shù)據(jù)。從最新一周的數(shù)據(jù)來看：（1）一線城市商場(chǎng)客流進(jìn)一步恢復(fù)：北京部分商場(chǎng)客流超過節(jié)前，北京薈聚中心2月11-12日平均客流（節(jié)后第二個(gè)周末）為2月4-5日平均的1.09倍，為1月14-15日平均（節(jié)前周末）的1.03倍；北京世紀(jì)金源購(gòu)物中心2月11-12日平均客流為2月4-5日平均的1.1倍，為1月14-15日平均的1.13倍；深圳星河WORLD2月9-10日平均為2月2-3日平均的1.12倍（均為周四、周五）。（2）景區(qū)客流修復(fù)斜率維持高位。重慶三峽廣場(chǎng)（帶景區(qū)）2月11-12日平均客流約為1月14-15日平均的1.1倍，高于重慶龍湖時(shí)代天街（2月11-12日平均客流約為1月14-15日平均的1.05倍）；（3）其余地區(qū)的一些商場(chǎng)客流也呈現(xiàn)出修復(fù)態(tài)勢(shì)，如時(shí)隔44日南京萬(wàn)達(dá)茂再次出現(xiàn)在前十榜單中，銀川大閱城2月11日客流較2月4日（均為周六）回升，等等。
電影票房：返工人潮利好人口流入地票房。按農(nóng)歷計(jì)算，2月11日（正月二十一）全國(guó)票房（7日平均）同比增速為22.3%，恢復(fù)到2019年的84.2%。分地區(qū)來看，北京、上海、廣州、深圳等一線城市2023年2月11日的7日平均票房相對(duì)于2月4日均有所回落（7日平均環(huán)比增速分別為-40%，-48.8%，-45%，-45.6%），但降幅小于全國(guó)水平（-56%）。
招聘：企業(yè)招聘力度延續(xù)前期回升。從新增招聘公司和新增招聘帖數(shù)（4周移動(dòng)平均）來看，36城合計(jì)周環(huán)比分別增長(zhǎng)41%、34%，或與節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)有關(guān)。各城市環(huán)比增速均為正值，其中廣州、深圳、昆明、鄭州、貴陽(yáng)、西安等新增招聘公司和新增招聘帖數(shù)（4周移動(dòng)平均）均維持較快增長(zhǎng)；上海、北京等重要一線城市新增招聘公司數(shù)量（4周移動(dòng)平均）周環(huán)比也處在較高水平。
風(fēng)險(xiǎn)提示
疫情存在階段性反彈風(fēng)險(xiǎn)，從而抑制國(guó)內(nèi)線下消費(fèi)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)未能及時(shí)、準(zhǔn)確反映實(shí)際情況。
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