>> 招商證券-家用電器行業(yè)研究-智能投影&清潔電器月報：投影多技術(shù)路線布局成共識，掃地機降本以價換量謀新篇-230216
| 上傳日期： |
2023/2/17 |
大小： |
1110KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
史晉星 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投影儀：據(jù)久謙數(shù)據(jù)，2023年1月智能投影行業(yè)實現(xiàn)線上銷售額9.0億元，同比-21.8%，銷售量55.6萬臺，同比-15.0%。1月表觀增速下滑主要受到兩方面原因影響：1）春節(jié)錯期導(dǎo)致去年同期基數(shù)偏高；2）新冠疫情在2022年底回歸“乙類乙管”之后，1月進入大規(guī)模感染階段，對短期消費能力與消費欲望造成沖擊。技術(shù)路線方面，奧維數(shù)據(jù)顯示12月DLP銷量市占率32.2%，LCD達到67.8%，考慮到LCD封閉式光機技術(shù)實現(xiàn)突破，此前的黑點、散熱以及亮度等問題悉數(shù)得到解決，已成為2022年投影行業(yè)主要的增量來源。根據(jù)我們此前的產(chǎn)業(yè)調(diào)研，2023年700-800流明亮度的LCD產(chǎn)品有望沖擊2000元價格帶，對標(biāo)中端DLP產(chǎn)品，且具備一定價格優(yōu)勢，因此廠商在不同技術(shù)路線的布局將是重要看點，推薦極米科技、光峰科技。
清潔電器：據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年1月掃地機器人行業(yè)實現(xiàn)線上銷售額6.0億元，同比28.9%；銷量20.0萬臺，同比-31.9%，春節(jié)錯期是導(dǎo)致表觀增速下滑的主要原因,1-2月數(shù)據(jù)結(jié)合來看或更有價值。均價層面，2023年1月行業(yè)均價自去年8月份以來首次回落至3000元以下，隨龍頭品牌對主銷機型進行降價，中高端價格帶顯著拓寬，1月份4000-4999元區(qū)間產(chǎn)品銷量占比同比+20.4 pcts至26.2%，對比之下5000元以上區(qū)間產(chǎn)品銷量同比-6.1 pcts至2.9%，進一步驗證之前過高的產(chǎn)品定價策略是導(dǎo)致掃地機器人需求在消費景氣度承壓環(huán)境下難以兌現(xiàn)的核心原因。根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研，2023年龍頭掃地機器人新品通過功能、商務(wù)以及供應(yīng)鏈三方面有望降本10%左右，主銷產(chǎn)品售價或?qū)⑾绿街?000-3500元。以價換量背景之下，我們預(yù)計2023年掃地機器人行業(yè)銷售額同比+15%~20%，銷量同比+20%~25%；同時，考慮到龍頭品牌成本占優(yōu)，較高的行業(yè)集中度有望維持，推薦科沃斯、石頭科技。
風(fēng)險提示：行業(yè)需求不及預(yù)期，原材料價格大幅上漲，競爭格局加劇等。
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