>> 中泰證券-機械行業(yè)TOPcon深度報告：剩者為王-230217
| 上傳日期： |
2023/2/17 |
大小： |
1682KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王可,謝校輝 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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中國正由“土地財政”轉(zhuǎn)向“股權(quán)財政”
“土地財政”步入尾聲：根據(jù)財政部數(shù)據(jù)，2022年國有土地使用權(quán)出讓收入66854億元，同比下降23.3%，表明土地財政隨著房地產(chǎn)需求見頂已開始出現(xiàn)缺口，依靠土地財政推經(jīng)濟增長的模式已不可持續(xù)，政府亟需新的增長點來支撐財政。
“股權(quán)財政”大勢所趨：二十大提出“健全資本市場功能，提高直接融資比重”，以股權(quán)融資為代表的直接融資方式正逐漸受到各級政府重視，“資本招商”的模式漸起。其主要通過地方融資平臺、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等入股企業(yè)，引進一批優(yōu)秀企業(yè)，進而促進當(dāng)?shù)亟?jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
風(fēng)險提示
1、光伏新增裝機容量不及預(yù)期。如光伏新增裝機容量不及預(yù)期，將從最終端需求層面影響各細分領(lǐng)域投資邏輯。
2、電池擴產(chǎn)不及預(yù)期。本報告關(guān)于細分領(lǐng)域產(chǎn)能規(guī)劃預(yù)測主要采用行業(yè)第三方專業(yè)機構(gòu)統(tǒng)計，如擴產(chǎn)不及預(yù)期，將影響設(shè)備需求。
3、TOPCon技術(shù)迭代不及預(yù)期。技術(shù)迭代將導(dǎo)致設(shè)備更新頻率加快，如最終技術(shù)落地不及預(yù)期，將影響設(shè)備需求。
4、設(shè)備企業(yè)業(yè)績不及預(yù)期。業(yè)績基于一定的假設(shè)給出，存在不及預(yù)期風(fēng)險。
5、研究報告中使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險。
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