>> 國泰君安-房地產(chǎn)行業(yè)：盡管有一些分歧，但總體向好趨勢不變-230217
| 上傳日期： |
2023/2/17 |
大小： |
1058KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
詹春立 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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目前，市場分歧存在于提升的居民儲蓄和房貸的提前償還。這兩個方面其實都反映了中國居民消費意愿的下降，或者較弱的居民借貸需求。而在一波提前還貸浪潮的背后，我們認為有兩個更為重要的因素。一是當前較低的再貸款利率；二是購房者對于未來房價較為悲觀的情緒。在我們看來，較弱的市場氣氛可能會持續(xù)更長時間，真正的復(fù)蘇轉(zhuǎn)折可能在今年下半年。從更樂觀的角度看，隨著市場氣氛逐漸轉(zhuǎn)好，考慮到大量的居民存款，我們預(yù)計住房銷售反彈復(fù)蘇的幅度可能會更大。
2023年1月份的70城房價數(shù)據(jù)顯示了一些復(fù)蘇苗頭，尤其是在一線城市。今年1月份，一線城市的新房銷售價格指數(shù)錄得0.2%的環(huán)比增長，二手房價格指數(shù)上漲幅度更明顯，環(huán)比增長為0.4%。我們認為最新的數(shù)據(jù)映證了之前的媒體報道，即個別高線城市在春節(jié)后，房地產(chǎn)市場氣氛有明顯好轉(zhuǎn)。進一步，我們認為房地產(chǎn)市場在一線城市的較早回暖，將堅定市場對于今年房地產(chǎn)市場總體復(fù)蘇的信心。
現(xiàn)房銷售或?qū)⒊掷m(xù)利好領(lǐng)先房企。最近，一些地方政府表示將探索實施房地產(chǎn)現(xiàn)房銷售試點。我們認為，這將會有助于增強購房人的信心，同時也會利好具備較好信譽以及資金優(yōu)勢的領(lǐng)先房企。我們?nèi)匀煌扑]行業(yè)中的國企和優(yōu)質(zhì)民企。其中，我們推薦龍湖集團（00960 HK）、金地集團（600383 SH）、保利發(fā)展（600048 SH）和萬科企業(yè)（02202 HK）。
風(fēng)險：1）重新放開前融，行業(yè)杠桿上行；以及2）購房需求下行。
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