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投資要點(diǎn)：
　　1月新能源車產(chǎn)銷下滑。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1月新能源汽車產(chǎn)量為42.5萬(wàn)輛，同比下降6.9%，環(huán)比下降46.6%；銷量為40.8萬(wàn)輛，同比下降6.3%，環(huán)比下降49.9%。分車型看，純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷分別完成29.9萬(wàn)輛和28.7萬(wàn)輛，同比分別下降19.6%和18.2%；插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷分別完成12.6萬(wàn)輛和12.1萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)48.5%和42.5%。
　　紅旗E-QM5的1月銷量環(huán)比上調(diào)顯著，比亞迪三款車型穩(wěn)居前五。紅旗E-QM5在1月銷量上調(diào)趨勢(shì)顯著，1月銷售6703輛，進(jìn)入前十序列。比亞迪海豚銷量17,582輛，同比上升65.8%，環(huán)比下降32.5%，以微弱優(yōu)勢(shì)獲得新能源車月度銷冠。1月份絕大多數(shù)車型銷量環(huán)比均大幅下降。比亞迪秦1月銷量14,185輛，同比下降46.6%，環(huán)比下降45.9%；比亞迪漢銷量11,718輛，環(huán)比下降60.7%；宏光Mini銷量16,416輛，同比下降38.5%，環(huán)比下降52.4%。國(guó)產(chǎn)品牌表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，占主流地位。國(guó)產(chǎn)品牌方面，比亞迪海豚系月度銷冠，比亞迪系列表現(xiàn)亮眼，有4款車型銷量進(jìn)入前十。
　　公共充電樁持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，1月新增4.1萬(wàn)臺(tái)。1月新增公共充電樁4.1萬(wàn)臺(tái)，新增數(shù)同比增加34.1%，公共充電基礎(chǔ)設(shè)施穩(wěn)定增長(zhǎng)。聯(lián)盟內(nèi)成員單位總計(jì)上報(bào)公共充電樁183.9萬(wàn)臺(tái)，其中直流充電樁78.3萬(wàn)臺(tái)、交流充電樁105.5萬(wàn)臺(tái)。
　　1月國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)量環(huán)比大幅下降，LFP產(chǎn)量環(huán)比下降46%。根據(jù)CABIA數(shù)據(jù)顯示，1月我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量共計(jì)28.2GWh，同比下降5%，環(huán)比下降46.3%。其中磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量18.3GWh，占總產(chǎn)量65%，同比下降2.5%，環(huán)比下降46%；三元電池產(chǎn)量9.8GWh，占總產(chǎn)量34.8%，同比下降9.3%，環(huán)比下降46.9%。
　　1月LFP裝機(jī)量?jī)?yōu)勢(shì)縮小，裝機(jī)量超三元5.3GWh。三元電池在1月的裝機(jī)量為5.4GWh，環(huán)比下降52.4%，占比33.7%；磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量為10.7GWh，超過(guò)三元5.3GWh，環(huán)比下降56.7%，占比66.2%。受益于低成本、高安全、長(zhǎng)循環(huán)壽命等諸多優(yōu)勢(shì)，磷酸鐵鋰成為比亞迪漢、比亞迪·秦、特斯拉Model 3/ModelY、宏光MINIEV等熱門(mén)車型配套的主要?jiǎng)恿﹄姵仡愋?，在下游整車廠需求的傳導(dǎo)下這一差距有望進(jìn)一步拉大。
　　比亞迪1月裝車量占比提升8.22pct，星恒電源跌出前15名。具體到企業(yè)層面，寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、國(guó)軒高科位列國(guó)內(nèi)1月動(dòng)力電池企業(yè)裝車量前五名，其中寧德時(shí)代裝車量占比達(dá)44.41%，裝車量環(huán)比下降59.92%，仍保持龍頭優(yōu)勢(shì)。比亞迪裝車量環(huán)比下降41.13%，為5.51GWh，占比34.12%，比12月高8.22pct。
　　投資建議：建議關(guān)注：1）各細(xì)分領(lǐng)域具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的穩(wěn)健龍頭：寧德時(shí)代、恩捷股份、璞泰來(lái)、天賜材料、德方納米、容百科技、中偉股份、先導(dǎo)智能、天奈科技等。2）深耕動(dòng)力及儲(chǔ)能電池的二線鋰電企業(yè)：億緯鋰能、國(guó)軒高科、欣旺達(dá)、孚能科技、派能科技、鵬輝能源等。3）鋰電材料環(huán)節(jié)其它基本面優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：中科電氣、當(dāng)升科技、新宙邦、星源材質(zhì)、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球電動(dòng)化的零部件龍頭：匯川技術(shù)、三花智控、宏發(fā)股份、科達(dá)利等。5）產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)、引領(lǐng)智能的新勢(shì)力：特斯拉、蔚來(lái)、小鵬汽車、理想汽車等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。辉牧蟽r(jià)格波動(dòng)；全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策不及預(yù)期。