>> 信達(dá)證券-公用事業(yè)行業(yè)電力天然氣周報(bào)-國(guó)家能源局：2022年全國(guó)燃煤機(jī)組平均交易電價(jià)較基準(zhǔn)上浮約18.3%-230219
| 上傳日期： |
2023/2/19 |
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| 格式： |
pdf 共21頁(yè) |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周市場(chǎng)表現(xiàn)：截至2月17日，本周公用事業(yè)板塊下跌2.3%，表現(xiàn)劣于大盤；其中，電力板塊下跌2.39%，燃?xì)獍鍓K下跌1.02%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動(dòng)力煤價(jià)格：國(guó)內(nèi)外煤價(jià)繼續(xù)走弱。截至2月17日，秦皇島港動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)1009.0元/噸，周環(huán)比下跌6.0元/噸。廣州港印尼煤(Q5500)庫(kù)提價(jià)1018元/噸，周環(huán)比下跌1.0元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫(kù)提價(jià)1033元/噸，周環(huán)比下跌1.0元/噸。
動(dòng)力煤庫(kù)存及電廠日耗：港口及電廠煤炭庫(kù)存大幅下降。截至2月17日，秦皇島港煤炭庫(kù)存較上周同期減少57.0萬噸至580.0萬噸。截至2月16日，內(nèi)陸17省煤炭庫(kù)存6452.1萬噸，周環(huán)比下降5.57%；日耗為378.6萬噸，周環(huán)比下降0.97%；可用天數(shù)為17.0天，較上周下降1天；沿海8省煤炭庫(kù)存3203.5萬噸，周環(huán)比下降2.98%；日耗為204.6萬噸，周環(huán)比上升3.86%；可用天數(shù)為15.7天，較上周減少1.1天。
水電來水情況：截至2月17日，三峽出庫(kù)流量7050立方米/秒，同比下降3.07%，周環(huán)比上升11.37%。
重點(diǎn)電力市場(chǎng)交易電價(jià)：1）廣東電力市場(chǎng)：截至2月10日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為466.81元/MWh，周環(huán)比上漲5.1%，同比上漲12.0%；實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為466.81元/MWh，周環(huán)比上漲8.9%，同比上漲14.9%。2）山西電力市場(chǎng)：截至2月17日，山西電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)為537.47元/MWh，周環(huán)比上漲37.4%，同比上漲23.7%；實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)為580元/MWh，周環(huán)比上漲64.3%，同比上漲90.7%。3）山東電力市場(chǎng)：截至2月16日，山東電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)為413.37元/MWh，周環(huán)比下降4.7%，同比上漲61.9%；實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)為389.45元/MWh，周環(huán)比下降10.4%，同比上漲25.7%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國(guó)內(nèi)外天然氣價(jià)格：漲跌互現(xiàn)。截至2月16日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價(jià)格全國(guó)指數(shù)為6471元/噸，同比下降0.98%，環(huán)比上漲1.71%；中國(guó)進(jìn)口LNG到岸價(jià)為15.57美元/百萬英熱，同比下降35.92%，環(huán)比下降0.57%。截至2月16日，歐洲TTF現(xiàn)貨價(jià)格為16.79美元/百萬英熱，同比下降26.8%，周環(huán)比下降3.4%；美國(guó)HH現(xiàn)貨價(jià)格為2.47美元/百萬英熱，同比下降42.3%，周環(huán)比上漲8.8%；中國(guó)DES現(xiàn)貨價(jià)格為15.28美元/百萬英熱，同比下降32%，周環(huán)比下降7.6%。
歐盟天然氣供需及庫(kù)存：供給周環(huán)比上升，降庫(kù)緩慢。2023年第6周，歐盟天然氣供應(yīng)量57.60億方，同比下降20.9%，周環(huán)比上升2.2%。其中，LNG供應(yīng)量為23.37億方，同比上升2.9%，周環(huán)比上升1.2%；進(jìn)口管道氣34.24億方，同比下降31.7%，周環(huán)比上升3.0%。歐盟天然氣庫(kù)存量為735.8億方，庫(kù)存水平64.47%；歐盟天然氣當(dāng)周消費(fèi)量估算為96.6億方，周環(huán)比下降0.6%，同比-2.5%；2023年1-6周，歐盟天然氣累計(jì)消費(fèi)量估算為508.5億方，同比-20.9%。
國(guó)內(nèi)天然氣供需情況：12月表觀消費(fèi)量同比大幅下降，國(guó)產(chǎn)氣量穩(wěn)步增長(zhǎng)。2022年12月，國(guó)內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量為344億方，同比下降20.9%，環(huán)比上升7.7%；國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量為203.6億方，同比上升6.1%，環(huán)比上升7.8%；LNG進(jìn)口量為659.61萬噸，同比下降13.5%，環(huán)比上升3.1%；PNG進(jìn)口量為368.11萬噸，同比下降8.5%，環(huán)比下降5.4%。
本周行業(yè)重點(diǎn)新聞：國(guó)家能源局：2022年，全國(guó)風(fēng)光發(fā)電新增裝機(jī)突破1.2億千瓦，帶動(dòng)可再生能源裝機(jī)突破12億千瓦，風(fēng)光年發(fā)電量首次突破1萬億千瓦時(shí)。2022年全國(guó)市場(chǎng)交易電量同比增長(zhǎng)39%，占全社會(huì)用電量60.8%。全國(guó)燃煤發(fā)電機(jī)組2022年市場(chǎng)平均交易價(jià)格達(dá)0.449元/千瓦時(shí)，較全國(guó)平均基準(zhǔn)電價(jià)上浮約18.3%。2022年全年核發(fā)綠證2060萬個(gè)，對(duì)應(yīng)電量206億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)135%。
投資建議：1）電力：國(guó)內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需緊缺之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價(jià)值重估。在電力供需緊缺的態(tài)勢(shì)下，煤電頂峰價(jià)值凸顯；電力市場(chǎng)化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價(jià)趨勢(shì)有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場(chǎng)和輔助服務(wù)市場(chǎng)機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量補(bǔ)償電價(jià)等機(jī)制有望出臺(tái)。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)，或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長(zhǎng)協(xié)保供力度，電煤長(zhǎng)協(xié)實(shí)際履約率有望邊際上升，煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認(rèn)為電力運(yùn)營(yíng)商的業(yè)績(jī)有望大幅改善。主要受益：電力運(yùn)營(yíng)商受益標(biāo)的：粵電力A、華電國(guó)際、華能國(guó)際、國(guó)電電力等；同時(shí)，煤電設(shè)備制造商和靈活性改造技術(shù)類公司也有望受益于煤電新周期的開啟，設(shè)備制造商受益標(biāo)的：東方電氣；靈活性改造受益標(biāo)的：龍?jiān)醇夹g(shù)、青達(dá)環(huán)保、西子潔能等。2）天然氣：隨著上游氣價(jià)的回落和國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)量的恢復(fù)增長(zhǎng)，城燃業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)毛差穩(wěn)定和氣量高增；同時(shí)，擁有低成本長(zhǎng)協(xié)氣源和接收站資產(chǎn)的貿(mào)易商可根據(jù)市場(chǎng)情況自主選擇擴(kuò)大進(jìn)口量或把握國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)售機(jī)遇以增厚利潤(rùn)空間。天然氣主要受益標(biāo)的：廣匯能源、新奧股份。
風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致用電量增速不及預(yù)期,電力市場(chǎng)化改革推進(jìn)緩慢,電煤長(zhǎng)協(xié)保供政策的執(zhí)行力度不及預(yù)期,國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)增速恢復(fù)緩慢等。
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