久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　投資分析意見：白酒進(jìn)入淡季，重點(diǎn)關(guān)注渠道庫存去化以及價(jià)格表現(xiàn)。短期是信息真空期，情緒及資金因素仍是影響板塊走勢(shì)的重要因素，由于預(yù)期仍然向好，預(yù)計(jì)板塊有望維持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。一季報(bào)是業(yè)績(jī)驗(yàn)證的重要窗口期，預(yù)計(jì)基本面會(huì)產(chǎn)生分化，股價(jià)最終隨著基本面分化而分化。全年來看，我們堅(jiān)定看好白酒全年復(fù)蘇，頭部品牌基本面確定性更強(qiáng)，二三線品牌彈性更大，重點(diǎn)推薦：瀘州老窖、洋河股份、迎駕貢酒、山西汾酒、五糧液、貴州茅臺(tái)、伊力特、今世緣。大眾品，2023年大眾品的核心驅(qū)動(dòng)因素是消費(fèi)場(chǎng)景的全面恢復(fù)和業(yè)績(jī)彈性的逐步釋放，上半年注重疫后場(chǎng)景的邊際變化，預(yù)期驅(qū)動(dòng)；下半年注重利潤彈性的釋放，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)。中長(zhǎng)期看好調(diào)味品、預(yù)制菜的成長(zhǎng)空間，看好啤酒階段性機(jī)會(huì)。重點(diǎn)推薦：安井食品、中炬高新、燕京啤酒、重慶啤酒、伊利股份、青島啤酒、絕味食品；港股推薦華潤啤酒，關(guān)注海天味業(yè)、寶立食品。
　　白酒板塊：當(dāng)前白酒進(jìn)入消費(fèi)淡季，主要關(guān)注庫存及價(jià)格情況。春節(jié)后出行人流密集，商務(wù)活動(dòng)活躍，市場(chǎng)對(duì)白酒消費(fèi)進(jìn)一步回暖保持樂觀預(yù)期。展望全年，需求改善和行業(yè)復(fù)蘇的趨勢(shì)延續(xù)，接下來將逐步進(jìn)入報(bào)表端兌現(xiàn)階段，不同品牌會(huì)產(chǎn)生基本面分化，高端率先復(fù)蘇，次高端分化復(fù)蘇。瀘州老窖，結(jié)合渠道反饋，估計(jì)國窖多數(shù)片區(qū)回款進(jìn)度接近40%，同步于往年同期，少數(shù)區(qū)域慢于去年，整體回款情況樂觀，目前批價(jià)在890-900元，重點(diǎn)工作在于拉動(dòng)銷、去庫存、穩(wěn)價(jià)格，而1952、特曲等產(chǎn)品已通過執(zhí)行計(jì)劃外價(jià)格等方式進(jìn)行價(jià)格維護(hù)。洋河方面，渠道反饋夢(mèng)6+自16日起宣布停貨，主要基于良好回款情況下，進(jìn)行庫存消化和價(jià)格維護(hù)。
　　食品板塊：我們目前推薦的重點(diǎn)方向在于受益消費(fèi)邊際復(fù)蘇且具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)/改善空間的標(biāo)的，包括調(diào)味品、預(yù)制菜和啤酒，重點(diǎn)推薦安井、中炬、燕京、重啤等。我們?cè)谀甓炔呗院颓捌谥軋?bào)提到，關(guān)注啤酒二季度階段性機(jī)會(huì)，合理估值可積極布局，1、現(xiàn)飲渠道1月以來逐步修復(fù)，利好銷量和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)雙升；2、3-5月低基數(shù)下銷量將加速增長(zhǎng)；3、關(guān)注提價(jià)等事件催化。我們?cè)?月17日發(fā)布燕京啤酒深度報(bào)告《二次創(chuàng)業(yè)復(fù)興可期》，2月15日發(fā)布啤酒行業(yè)深度《成本漲幅趨緩場(chǎng)景恢復(fù)明顯重點(diǎn)推薦燕啤、重啤》。本周中炬高新發(fā)布公告，控股股東中山潤田所持1.53%比例的股份將被司法拍賣，建議持續(xù)關(guān)注公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變化。今年隨著需求全面復(fù)蘇，餐飲消費(fèi)回暖，調(diào)味品將迎來庫存消化、動(dòng)銷加速增長(zhǎng)的階段，下半年隨著成本壓力緩和，盈利能力將進(jìn)入上升通道。中長(zhǎng)期看，若公司治理得以有效改善，美味鮮具備較大的收入利潤提升空間。調(diào)味品其他標(biāo)的，建議關(guān)注海天味業(yè)、恒順醋業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全問題；經(jīng)濟(jì)下行影響白酒及大眾品需求；疫情反復(fù)導(dǎo)致消費(fèi)場(chǎng)景缺失。