久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

上周（2023年2月11日至2023年2月17日，下同）市場回顧：轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌
　　轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌。上周中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌1.63%，周日均成交量（包含EB）716.41億元，環(huán)比上漲12.36%，我們計(jì)算的轉(zhuǎn)債全樣本指數(shù)（包含公募EB）下跌1.60%。同期滬深300指數(shù)下跌1.75%、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.76%、上證50下跌1.18%、國證2000下跌1.58%。
　　從板塊來看，所有板塊下跌。可選消費(fèi)（-2.95%）、機(jī)械制造（-2.31%）、TMT（-2.31%）、周期（-1.89%）、環(huán)保建筑（-1.71%）、必需消費(fèi)（-1.65%）、電力交運(yùn)（-1.48%）、金融（-1.07%）、醫(yī)藥（-0.89%）板塊下跌。
　　估值壓縮，純債YTM均值上漲。截至2月17日，百元溢價(jià)率為24.61%，同比下降2.34個(gè)百分點(diǎn)，80元以下純債YTM均值為2.11%，同比上漲0.12個(gè)百分點(diǎn)。其中價(jià)格115元以下、115-125元、125-150元、150-170元、170元以上轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率均值分別為54.01%、25.69%、17.80%、21.10%、10.39%，較前一周分別-0.59、-4.76、-0.31、+2.54、+0.61個(gè)百分點(diǎn)。
　　部分重點(diǎn)行業(yè)信息觀察
　　上周鋼價(jià)上漲。上周MySpic綜合鋼價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.97%，唐山高爐開工率59.52%，環(huán)比上漲2.38個(gè)百分點(diǎn)。
　　煤炭價(jià)格方面，焦煤焦炭期貨結(jié)算價(jià)下跌，周環(huán)比分別下跌9.81%、1.26%。水泥價(jià)格指數(shù)上漲，周環(huán)比上漲0.18%。分區(qū)域來看，華北地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)下跌4.95%，華東地區(qū)上漲1.89%，西南地區(qū)上漲0.02%。
　　滌綸長絲POY價(jià)差收窄。截至2月17日，華東地區(qū)滌綸長絲POY價(jià)格為7325.00元/噸，價(jià)差為1262.10元/噸，周環(huán)比分別下跌100元/噸、收窄121.30元/噸。
　　豬肉價(jià)格上漲。上周豬肉平均批發(fā)價(jià)格為20.97元/公斤，周環(huán)比上漲2.34%。此外上周自繁自養(yǎng)生豬和外購仔豬養(yǎng)殖利潤上漲。
　　轉(zhuǎn)債策略：注重性價(jià)比、主題機(jī)會(huì)及個(gè)券挖掘
　　轉(zhuǎn)債走勢較乏力。上周轉(zhuǎn)債表現(xiàn)相較中證1000等中小市值偏弱，估值有所壓縮，百元平價(jià)溢價(jià)率回落至24.6%，股市大盤震蕩，中小市值反彈至高位調(diào)整，部分熱點(diǎn)主題漲幅較大后兌現(xiàn)，轉(zhuǎn)債市場估值偏高，向上較為乏力，例如合力、利民、歐22等中高評級規(guī)模尚可的標(biāo)的，正股漲幅主要用來消化估值。另外2月以來債市資金面偏緊或也有一定影響。
　　策略重點(diǎn)是個(gè)券挖掘。2月以來風(fēng)格偏向小盤+成長，另外例如chatgpt等熱點(diǎn)提供主題性機(jī)會(huì)，市場對于權(quán)益的勝率預(yù)期相對一致，但在節(jié)奏和空間上有分歧，主要取決于資金入市情況、基本面、政策、海外等因素。目前轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)一方面在于若估值繼續(xù)壓縮，市場兌現(xiàn)一些預(yù)期，則可以關(guān)注性價(jià)比逐漸出現(xiàn)的標(biāo)的，另一方面也是更重要的目前可能更偏向于個(gè)券挖掘。關(guān)注：1）成長風(fēng)格，彈性相對較好的TMT、新能源如風(fēng)光儲車（海風(fēng)、組件一體化及輔材、零部件）等，另外關(guān)注新技術(shù)等熱點(diǎn)機(jī)會(huì)；2）復(fù)蘇邏輯，包括消費(fèi)鏈（包括紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈、造紙等）、基本金屬（銅、鋁）、地產(chǎn)后周期、醫(yī)藥等。標(biāo)的建議關(guān)注：金盤、三花、晶科、睿創(chuàng)、盛虹、福22、華宏、奕瑞轉(zhuǎn)債。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基本面變化、股市波動(dòng)、政策不達(dá)預(yù)期、價(jià)格和溢價(jià)率調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)