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本期投資提示：
　　職業(yè)教育迎利好，教育明顯反彈。近五個交易日，傳媒(-0.61%)，跑贏創(chuàng)業(yè)板（-3.69%）和滬深300（-3.19%），職業(yè)教育政策利好拉動WIND教育指數(shù)(+1.73%)，人民網(wǎng)(+7.91%)，分眾傳媒(+0.6%)。港股市場近五個交易日，恒生科技（-0.60%），跑輸恒生指數(shù)（+0.73%），領(lǐng)漲標的為新東方在線（+30%），美團(+4.15%)，泡泡瑪特(+3.39%)。
　　AIGC指數(shù)仍有相對收益。近一周，創(chuàng)業(yè)板（-3.76%），滬深300（-1.75%），SW傳媒(-0.47%)，恒生科技(-2.40%)，AIGC(-0.87%)，chatGPT(-0.82%)。
　　專題：傳媒復(fù)蘇之年遇上AI科技創(chuàng)新，建議加大配置。傳媒機構(gòu)持倉占比和估值均處于歷史底部，復(fù)盤歷年，傳媒PE、eps下限受監(jiān)管環(huán)境影響（部分廣告資產(chǎn)還有周期性），PE上限由科技創(chuàng)新拉動。政策角度：2023年內(nèi)容和平臺常態(tài)化，鼓勵百花齊放、文化出海、科技創(chuàng)新?？萍紕?chuàng)新角度：13-15互聯(lián)網(wǎng)+，17年4G手游紅利，19年5G云游戲、超高清視頻，20-22元宇宙，23年看生成式AI提振內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的效率。申萬傳媒、計算機組近期發(fā)布《微軟投資openAI一小步，AI與chat GPT一大步！-AIGC系列研究之二》、《ChatGPT/AIGC九問九答-AI行業(yè)系列點評》、《微軟產(chǎn)品融合ChatGPT，全球巨頭布局梳理——AIGC系列研究之四》討論國內(nèi)外大廠AIGC/chatGPT布局，2月，百度“文心一言”首批合作伙伴官宣，合作伙伴涵蓋媒體、數(shù)字場館、企業(yè)服務(wù)、金融、閱讀、影視、自動駕駛、教育等，國內(nèi)AIGC產(chǎn)業(yè)生態(tài)正在建設(shè)中。重視2023年傳媒板塊的機會，建議配置估值位于歷史低點的白馬、及業(yè)績改善明顯的AIGC彈性標的：芒果超媒（長視頻多重底部確立）、三七互娛（游戲出海領(lǐng)軍）、吉比特（稀缺的長周期精品游戲）、視源股份（教育C端新品放量，海外微軟合作加速）、巨人網(wǎng)絡(luò)（產(chǎn)品周期大年）、風語筑（數(shù)字展示領(lǐng)軍，元宇宙政策支持受益，百度AIGC合作）、傳智教育（IT培訓(xùn)領(lǐng)軍，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化受益）、光線傳媒（動畫電影領(lǐng)軍，關(guān)注哪吒進展）、分眾傳媒（順周期高彈性）、昆侖萬維（AI音樂、昆侖天工算法和模型、Opera將接入ChatGPT）。
　　以游戲為例看生成式AI對內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的影響。AI已經(jīng)或者將要滲透到游戲產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)：美術(shù)—AI畫圖、AI實景運算、AI地圖；玩法/策劃—AI劇情、智能NPC及語音、AI關(guān)卡設(shè)計/道具設(shè)計；發(fā)行—人工智能投放系統(tǒng)、AI驅(qū)動CG制作等等。AI對游戲的改造也有望推動全新的玩法/品類甚至游戲形態(tài)的誕生。NPC植入類ChatGPT實現(xiàn)智能化的手游網(wǎng)易《逆水寒》將推出。重點關(guān)注：騰訊控股（龍頭）、網(wǎng)易（AIGC落地快）、三七互娛（A股龍頭）、吉比特（中期彈性大）、巨人網(wǎng)絡(luò)（23年產(chǎn)品儲備多、彈性大）、心動公司（行業(yè)供給改善最受益）、昆侖萬維（AIGC領(lǐng)先布局）、愷英網(wǎng)絡(luò)（治理改善，業(yè)績彈性大）、神州泰岳（NLP+游戲）。
　　標的：騰訊控股、三七互娛、吉比特、昆侖萬維、巨人網(wǎng)絡(luò)、芒果超媒、網(wǎng)易、風語筑、、視源股份、快手-w、分眾傳媒、兆訊傳媒。
　　風險提示：產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期風險，宏觀經(jīng)濟進一步下行風險。