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本期投資提示：
　　本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周申萬(wàn)家用電器板塊指數(shù)下跌1.2%，同期滬深300指數(shù)下跌1.7%。重點(diǎn)公司方面，飛科電器（19.4%）、浙江美大（13.1%）、公牛集團(tuán)（9.2%）領(lǐng)漲，石頭科技（-9.1%）、極米科技（-8.9%）、科沃斯（-7.2%）領(lǐng)跌。
　　數(shù)據(jù)觀察：白電廚電線下景氣度持續(xù)低迷，廚電線下均價(jià)分化變動(dòng)
　　A、白電數(shù)據(jù)：空調(diào)線下零售持續(xù)下滑，白電均價(jià)均同比微降
　　空調(diào)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，1月空調(diào)零售量/額同比下降30.2%/31.3%，延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；價(jià)格方面，整體線下零售市場(chǎng)均價(jià)為4315元，同比下降0.9%。重點(diǎn)公司銷售方面，1月格力零售量市占率同比下降1.5pcts至31.1%，美的同比減少0.5pcts至32.3%，海爾同比增長(zhǎng)0.1pcts至16.7%；行業(yè)CR3（格力、美的、海爾）同比減少1.9pcts至80.1%，空調(diào)市場(chǎng)集中度略有下降。
　　冰箱：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，1月冰箱零售量同比下滑23.7%，零售額同比下滑24.6%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)同比基本持平，為5775元。
　　洗衣機(jī)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，1月洗衣機(jī)零售量/額同比下滑31.8%/34.4%，延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)3806元，同比下降2.1%。
　　B、廚電數(shù)據(jù)：油煙機(jī)/燃?xì)庠罹€下零售持續(xù)下滑，均價(jià)同比回落
　　油煙機(jī)：根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)線下月度數(shù)據(jù)，2023年1月油煙機(jī)零售量/額同比下滑35.6%/35.8%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)同比下降0.7%至3533元。
　　燃?xì)庠睿焊鶕?jù)中怡康數(shù)據(jù)線下月度數(shù)據(jù)，2023年1月燃?xì)庠盍闶哿?額同比下滑29.9%/30.5%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)同比提升0.7%至1742元。
　　投資要點(diǎn)：2022年11月以來(lái)地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價(jià)值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：1）地產(chǎn)鏈：大廚電和白電板塊具有較強(qiáng)的后地產(chǎn)屬性，大廚電板塊首推標(biāo)的老板電器，除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大龍頭億田智能和火星人；白電板塊首推標(biāo)的為海信家電，三大白電龍頭海爾、美的、格力亦會(huì)受益；2）疫后復(fù)蘇：推薦倍輕松：線下高鐵+機(jī)場(chǎng)交通樞紐門店較多，前期該類門店因疫情受損嚴(yán)重，后續(xù)有望持續(xù)復(fù)蘇；光峰科技：影院租賃收入占比超10%，前期疫情反復(fù)對(duì)該部分業(yè)務(wù)影響較大，防疫政策持續(xù)優(yōu)化后租賃業(yè)務(wù)有望加速回歸正軌；3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件龍二，大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理龍一，儲(chǔ)能溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開新成長(zhǎng)賽道；華翔股份：低電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際海運(yùn)運(yùn)力不足及運(yùn)費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。