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周度觀點(diǎn)：本周《求是》雜志發(fā)表習(xí)近平總書記重要文章《當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的幾個(gè)重大問(wèn)題》，文章將防范房地產(chǎn)業(yè)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)置于有效防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)首位，肯定房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)、財(cái)稅收入、居民財(cái)富、金融穩(wěn)定的重大影響，表明穩(wěn)地產(chǎn)對(duì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)仍至關(guān)重要，行業(yè)動(dòng)態(tài)變化過(guò)程中更多政策釋放值得期待。本周蘇州2023年首輪土拍完成，供地質(zhì)量提高推動(dòng)土拍熱度提升，整體溢價(jià)率6.07%，高于2022年任一輪次，后續(xù)金融支持與優(yōu)質(zhì)地塊出讓雙管齊下，熱點(diǎn)城市土拍市場(chǎng)或逐步回溫。投資建議方面，當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)已由前期政策催化轉(zhuǎn)化為需要基本面說(shuō)話階段，盡管政策效果顯現(xiàn)、房?jī)r(jià)及收入預(yù)期修復(fù)需要時(shí)間，但整體趨勢(shì)向好，建議關(guān)注積極拿地改善資產(chǎn)質(zhì)量、融資及銷售占優(yōu)的強(qiáng)信用房企越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展、招商蛇口、中國(guó)海外發(fā)展、濱江集團(tuán)、萬(wàn)科A、金地集團(tuán)等。同時(shí)建議關(guān)注物業(yè)管理企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，如保利物業(yè)、招商積余、碧桂園服務(wù)、新城悅服務(wù)、東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅(jiān)朗五金等。
　　政策環(huán)境監(jiān)測(cè)：1）習(xí)近平：防范房地產(chǎn)業(yè)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2）蘇州2023年首輪土拍回溫。
　　市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)：1）成交延續(xù)改善，關(guān)注節(jié)后小陽(yáng)春。本周（2.11-2.17）新房成交3萬(wàn)套，環(huán)比增加16.2%，二手房成交2萬(wàn)套，環(huán)比增加19.6%。2月(截至17日）新房日均成交同比增長(zhǎng)17.2%，較1月提升55.4個(gè)百分點(diǎn)。2）庫(kù)存環(huán)比微跌，短期穩(wěn)中有降。16城取證庫(kù)存10185萬(wàn)平，環(huán)比降0.3%。考慮成交逐步改善，短期庫(kù)存規(guī)模或穩(wěn)中有降。3）土地成交、溢價(jià)率回升，二線占比提高。上周百城土地供應(yīng)建面1915.9萬(wàn)平、成交建面2433萬(wàn)平，環(huán)比升39.7%、升5.2%；成交溢價(jià)率4.2%，環(huán)比升1.9pct。其中一、二、三線成交建面分別占比5.5%、35.6%、58.9%，環(huán)比分別降0.6pct、升13.8pct、降13.3pct。
　　資本市場(chǎng)監(jiān)測(cè)：1）地產(chǎn)債：本周境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行145.2億元，環(huán)比增加93.2億元；境外地產(chǎn)債發(fā)行4億美元，上周無(wú)發(fā)行；發(fā)行利率為2.26%-11%，可比發(fā)行利率較前次升降不一。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊跌3.16%，跑輸滬深300（-1.75%）；當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）13.05倍，估值處于近五年91%分位；上市房企50強(qiáng)漲跌幅排名前三為金輝控股、上坤地產(chǎn)、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)。本周滬深港股通北向資金凈流入前三為招商蛇口、金地集團(tuán)、新城控股；南向資金凈流入前三為越秀地產(chǎn)、中國(guó)海外發(fā)展、華潤(rùn)萬(wàn)象生活。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策改善及時(shí)性低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2）個(gè)別房企流動(dòng)性問(wèn)題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；3）行業(yè)短期波動(dòng)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。