>> 華安證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：供給擾動(dòng)持續(xù)，金屬價(jià)格震蕩運(yùn)行-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 1403KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
許勇其 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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本周有色金屬跑輸大盤，跌幅為2.62%。同期上證指數(shù)跌幅為1.12%，收?qǐng)?bào)于3224.02點(diǎn)；深證成指跌幅為2.18%，收?qǐng)?bào)于11715.77點(diǎn)；滬深300跌幅為1.75%，收?qǐng)?bào)于4034.51點(diǎn)。
基本金屬
基本金屬本周期現(xiàn)市場(chǎng)部分分化。期貨市場(chǎng)：LME銅、鋅周同比上漲1.75%、1.82%，LME鋁、鉛、錫、鎳周同比下跌2.37%、0.96%、5.57%、6.63%。國內(nèi)期貨市場(chǎng)銅周同比上漲1.21%，鋁、鋅、鉛、鎳、錫周同比下跌0.59%、0.86%、1.32%、5.46%、1.40%。國1月CPI數(shù)據(jù)同比增速有所回落但節(jié)奏放緩，美國通脹下行趨勢(shì)確定但仍有較大通脹壓力，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)偏鷹的預(yù)期升溫，驅(qū)動(dòng)美元指數(shù)反彈，一定程度上壓制有色金屬價(jià)格。銅：本周銅價(jià)小幅上漲。海外銅礦供應(yīng)擾動(dòng)持續(xù)，智利礦山礦場(chǎng)投產(chǎn)延誤致產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩；秘魯持續(xù)性的抗議及封鎖活動(dòng)影響當(dāng)?shù)氐V山正常運(yùn)營(yíng)，Las Bambas銅礦和Antapaccay銅礦目前受影響最嚴(yán)重；印尼強(qiáng)降水導(dǎo)致全球第二大銅礦Grasberg暫停部分采礦和加工工作；加拿大第一量子礦業(yè)表示已經(jīng)暫停在巴拿馬主要港口的裝載作業(yè)。國內(nèi)市場(chǎng)方面，銅精礦供應(yīng)相對(duì)偏松，精銅冶煉新擴(kuò)建產(chǎn)能逐步投料生產(chǎn)；進(jìn)入需求淡季，下游表現(xiàn)相對(duì)平淡。庫存方面，SHEF銅庫存約為24.96萬噸，周同比上漲3.14%。鋁：本周鋁價(jià)小幅下跌。供給端，甘肅新投產(chǎn)產(chǎn)能緩慢釋放，貴州個(gè)別受限電影響企業(yè)小幅復(fù)產(chǎn)，而云南當(dāng)?shù)劁X廠因限電導(dǎo)致減產(chǎn)超預(yù)期40%以上，國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能或下降；需求端，下游加工企業(yè)繼續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游開工率提升，帶動(dòng)市場(chǎng)消費(fèi)恢復(fù)，而終端消費(fèi)的新能源汽車數(shù)據(jù)環(huán)比、同比均回落。庫存方面，截至本周五，SHEF鋁庫存約為29.14萬噸，周同比上漲8.34%。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、神火股份、云鋁股份、南山鋁業(yè)、明泰鋁業(yè)。
新能源金屬
本周新能源金屬價(jià)格有所分化。鈷：本周鈷價(jià)小幅下跌。截至本周五，長(zhǎng)江現(xiàn)貨鈷價(jià)、氯化鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷價(jià)格分別為29.20萬元/噸，4.78萬元/噸、3.95萬元/噸，16.80萬元/噸，長(zhǎng)江現(xiàn)貨鈷價(jià)維持不變，氯化鈷和硫酸鈷較上周有小幅上漲，四氧化三鈷較上周有小幅下跌。鈷原料進(jìn)口量穩(wěn)定，且部分冶煉廠加入電解鈷生產(chǎn)市場(chǎng)，供給增多；數(shù)碼穿戴、3C電子產(chǎn)品需求量不及預(yù)期，下游動(dòng)力市場(chǎng)廠商鈷鹽庫存充足，鈷市需求寡淡，價(jià)格表現(xiàn)偏弱。鋰：本周鋰價(jià)小幅下跌。截至本周五，碳酸鋰和氫氧化鋰價(jià)格分別為41萬元/噸和43.2萬元/噸，周同比下跌分別為3.76%、5.05%供給端，金屬鋰企業(yè)基本正常開工，金昆侖新增產(chǎn)能逐步釋放，市場(chǎng)供給較為充足。需求端，下游廠家需求不足，采購積極性不高，市場(chǎng)整體保持詢單觀望狀態(tài)。目前市場(chǎng)供需偏緊局面仍未轉(zhuǎn)變，高價(jià)海外鋰礦成本給予價(jià)格支撐，鋰價(jià)維持高位。上游建議重點(diǎn)關(guān)注：鈷產(chǎn)業(yè)一體化布局標(biāo)的華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)；擁有較高鋰資源自給率的龍頭企業(yè)贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)；鹽湖鋰相關(guān)標(biāo)的：鹽湖股份、西藏珠峰、西藏礦業(yè)、中礦資源；鋰云母相關(guān)標(biāo)的：永興材料、江特電機(jī)；鋰輝石相關(guān)標(biāo)的：川能動(dòng)力。
貴金屬
本周貴金屬價(jià)格部分分化。黃金：截至本周五，COMEX黃金價(jià)格為1852.9美元/盎司，周同比下跌1.25%；倫敦現(xiàn)貨黃金為1834.0美元/盎司，周同比下跌1.38%。白銀：COMEX白銀價(jià)格為21.76美元/盎司，周同比下跌1.11%；倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格為21.22美元/盎司，周同比下跌4.07%。周內(nèi)美國1月份CPI環(huán)比上漲0.5%，同比上漲6.4%，提升市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息利率終值及高利率持續(xù)時(shí)間預(yù)期，貴金屬價(jià)格短期有所承壓。目前地緣局勢(shì)持續(xù)緊張疊加美聯(lián)儲(chǔ)下半年或釋放降息信號(hào)，黃金仍具上行空間，后續(xù)關(guān)注通脹數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏。建議關(guān)注：赤峰黃金、山東黃金、銀泰黃金。
風(fēng)險(xiǎn)提示
需求不及預(yù)期；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；全球央行加息及貨幣政策持續(xù)收緊
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