>> 國泰君安-情緒與估值2月第3期：市場高開低走，估值震蕩下行-230218
| 上傳日期： |
2023/2/18 |
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| 2682KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
方奕，唐文卿 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：上周A股估值齊跌，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，成長板塊跌幅較大。一級行業(yè)中國防軍工領(lǐng)跌。上周市場交易活躍度上升，換手率、成交額齊漲。
摘要：
上周A股估值齊跌，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。上周市場估值齊跌，各主要指數(shù)中，創(chuàng)業(yè)板指分位數(shù)領(lǐng)跌4.0個百分點(diǎn)。從結(jié)構(gòu)上看：1）大類行業(yè)方面，各風(fēng)格板塊估值齊跌，成長板塊領(lǐng)跌。一級行業(yè)估值跌多漲少，國防軍工領(lǐng)跌。海外各主要指數(shù)有漲有跌，納斯達(dá)克指數(shù)領(lǐng)漲。2）大中小盤方面，大盤股估值領(lǐng)跌3.6個百分點(diǎn)。此外，上周市場熱度上升，主要指數(shù)換手率、成交額齊漲。
估值：估值齊跌，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌
1）板塊：上周各板塊PE估值齊跌，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。從各板塊PE（TTM）歷史分位看，上周各板塊PE估值齊跌，創(chuàng)業(yè)板指分位數(shù)領(lǐng)跌4.0個百分點(diǎn)，滬深300緊隨其后，下行3.4個百分點(diǎn)。從PB（LF）歷史分位看，各板塊指數(shù)PB估值齊跌，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌4.0個百分點(diǎn)。
2）風(fēng)格：從大小風(fēng)格來看，上周大中小盤股齊跌。從PE歷史分位變化看，大中小盤風(fēng)格估值齊跌。上周大盤股PE分位數(shù)領(lǐng)跌3.6個百分點(diǎn)，小盤股PE分位數(shù)下行1.7個百分點(diǎn)。從PB歷史分位變化看，大盤股下行7.0個百分點(diǎn)，小盤股下行3.0個百分點(diǎn)。
3）行業(yè)：上周從PE歷史分位數(shù)變化來看，國防軍工領(lǐng)跌。分板塊看，周期板塊跌多漲少，機(jī)械PE分位數(shù)領(lǐng)跌2.3個百分點(diǎn)，交通運(yùn)輸PE分位數(shù)下跌1.7個百分點(diǎn)；成長板塊齊跌，國防軍工PE分位數(shù)領(lǐng)跌3.5個百分點(diǎn)，電力設(shè)備下跌3.1個百分點(diǎn)；金融板塊齊跌，非銀行金融PE分位數(shù)領(lǐng)跌2.1個百分點(diǎn)，綜合金融下跌2.0個百分點(diǎn)；消費(fèi)板塊漲跌不一，食品飲料領(lǐng)漲1.6個百分點(diǎn)，醫(yī)藥領(lǐng)跌1.0個百分點(diǎn)。
4）上周海外各主要指數(shù)漲跌不一，納斯達(dá)克指數(shù)領(lǐng)漲。從PE歷史百分位看，海外各主要指數(shù)漲跌不一，納斯達(dá)克指數(shù)領(lǐng)漲3.4個百分點(diǎn)，日經(jīng)225指數(shù)領(lǐng)跌1.2個百分點(diǎn)。從PB歷史百分位看，海外指數(shù)跌多漲少，富時100指數(shù)領(lǐng)漲3.4個百分點(diǎn)。
風(fēng)險溢價：ERP抬升
ERP：上周上行0.08個百分點(diǎn)。截至2023年2月17日，萬得全A風(fēng)險溢價為4.24%，較2023年2月10日上行0.08個百分點(diǎn)，低于2023年全年均值0.03個百分點(diǎn)。
情緒：交易熱度上升，主要指數(shù)換手率、成交額環(huán)比齊漲
上周交易活躍度上升。從換手率方面來看，上周各主要指數(shù)換手率齊漲，其中，滬深300換手率環(huán)比領(lǐng)漲29.5%；從成交額方面看，各主要指數(shù)成交額齊漲，中證500成交金額環(huán)比領(lǐng)漲22.0%。上周融資融券余額均值為1.58萬億，環(huán)比小幅上行0.8%。
風(fēng)險提示：全球流動性收緊超預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期
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