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我們預(yù)計(jì)2023年期初銀行將增加信貸投放。2023年1月10日，中國人民銀行表示將適當(dāng)增加2023年前期信貸投放，加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。同時(shí)，由于銀行亦早投放貸款早受益，為此我們預(yù)計(jì)2023年期初銀行將增加信貸投放。2023年第一季度的貸款投放占比預(yù)計(jì)將維持在40%左右的高位，貸款結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)將保持2022年的特征。
　　疫情高峰已過，對房地產(chǎn)行業(yè)的支持性政策進(jìn)一步推進(jìn)。國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制2023年1月14日表示全國發(fā)熱門診的診療量在2022年12月23日達(dá)到高峰后持續(xù)下降。隨著疫情達(dá)峰，出行人數(shù)逐步恢復(fù)，助推經(jīng)濟(jì)回暖。近期，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部表示將通過改善需求側(cè)政策穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。除此之外，據(jù)新華社報(bào)道，有關(guān)部門起草了《改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃行動(dòng)方案》。
　　我們維持銀行行業(yè)2023年“跑贏大市”投資評級。當(dāng)前，在中國內(nèi)地，政策方向進(jìn)一步明確，宏觀經(jīng)濟(jì)利好消息不斷出現(xiàn)，有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回暖、提振銀行股投資信心。我們挑選最受益于房地產(chǎn)政策放松的內(nèi)地銀行以及業(yè)績表現(xiàn)較好的內(nèi)地銀行作為我們的優(yōu)先推薦。我們推薦招商銀行(03968 HK)、郵儲(chǔ)銀行(01658 HK)。同時(shí)，我們亦推薦中銀香港(02388 HK)、匯豐控股(00005 HK)，其受益于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)下行超出預(yù)期；政策效果不及預(yù)期。