>> 安信證券-數(shù)字經(jīng)濟(jì)：彈性標(biāo)的如何選？-230221
| 上傳日期： |
2023/2/22 |
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| 567KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙陽,焦娟,林榮雄 |
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對于2023年而言，消費(fèi)和安全是兩個主要的產(chǎn)業(yè)方向，安全包括國產(chǎn)替代和數(shù)字經(jīng)濟(jì)兩個大領(lǐng)域。
對于當(dāng)前以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為代表的科技成長為主的產(chǎn)業(yè)主題投資，我們對投資策略的認(rèn)知是：一般而言，科技成長產(chǎn)業(yè)主題投資遵循三個關(guān)鍵要素：巨頭+爆款+產(chǎn)業(yè)鏈（盈利模式清晰+產(chǎn)業(yè)容量巨大）。以ChatGPT為代表的AIGC為例，等的就是盈利模式清晰，這個時候產(chǎn)業(yè)完成從0到1。我們傳媒團(tuán)隊判斷，今年蘋果MR新產(chǎn)品是一個標(biāo)志性時間點(diǎn)。具體而言：當(dāng)爆款出現(xiàn)時，相關(guān)產(chǎn)業(yè)主題投資行情會出現(xiàn)第一輪爆發(fā)；以爆款為基礎(chǔ)，當(dāng)具備巨頭推動和產(chǎn)業(yè)鏈形成條件時，行情會爆發(fā)第二輪，這時候標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)完成從0-1的過程，往往也是對應(yīng)投資收益最高的過程，同時科技成長產(chǎn)業(yè)主題投資開始轉(zhuǎn)向景氣投資，進(jìn)入以滲透率為核心，以產(chǎn)業(yè)生命周期為本質(zhì)的安信策略產(chǎn)業(yè)賽道“三率”投資體系（滲透率、替代率、市占率）。
配置層面，在產(chǎn)業(yè)認(rèn)知上，數(shù)字經(jīng)濟(jì)劃分為數(shù)字產(chǎn)業(yè)化（C端）和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化（B端）兩個方向。第一梯隊：圍繞著toC端出現(xiàn)爆款、產(chǎn)業(yè)空間巨大、未來商業(yè)模式能夠清晰的領(lǐng)域，例如AIGC以及制造業(yè)從剛性生產(chǎn)轉(zhuǎn)向柔性生產(chǎn)中與生產(chǎn)流程相關(guān)的領(lǐng)域，例如工業(yè)物流柔性智能化、電網(wǎng)柔性智能化；第二梯隊：圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)在應(yīng)用過程中基礎(chǔ)工具，圍繞數(shù)據(jù)測量、確權(quán)與交易的方案提供商；第三梯隊：圍繞金融業(yè)+制造業(yè)更大面積數(shù)字化應(yīng)用：數(shù)字金融、智能車聯(lián)、行業(yè)專用軟件、大數(shù)據(jù)服務(wù)、人工智能。
風(fēng)險提示：疫情傳播超預(yù)期、政策不及預(yù)期、海外貨幣政策變化。
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