>> 民生證券-天目湖(603136)助力景區(qū)內(nèi)高端酒店建設(shè)及地塊整合，豐富景區(qū)內(nèi)酒店產(chǎn)品矩陣-230221
| 上傳日期： |
2023/2/22 |
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| 944KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉文正,饒臨風 |
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天目湖發(fā)布《關(guān)于全資子公司簽訂酒店服務(wù)合同暨關(guān)聯(lián)交易的公告》，擬為天目湖控股集團提供咨詢及市場調(diào)研分析服務(wù)。公司下屬子公司溧陽市天目湖御水溫泉度假有限公司擬與江蘇天目湖控股集團有限公司簽訂《天目湖華天地塊籌備咨詢服務(wù)項目合同》（交易價格86萬元）及《天目湖華天地塊及水悅山莊地塊項目市場調(diào)研分析服務(wù)項目合同》（交易價格92萬元），江蘇天目湖旅游股份有限公司下屬子公司溧陽市遇天目湖酒店有限公司擬與天目湖控股集團簽訂《溧陽天目湖水悅山莊地塊籌備咨詢服務(wù)項目合同》（交易價格90萬元）。上述合同總金額為268萬元。
廢棄地塊再度利用，重整建設(shè)高端特色酒店。天目湖控股集團擬利用廢棄的華天度假村地塊，建設(shè)高端特色酒店，并整合水悅、靜泊山莊地塊，通過改造一部分、新建一部分的方式，將原有兩區(qū)域建筑風格統(tǒng)一，功能統(tǒng)籌。我們認為，華天度假村臨近天目湖山水園景區(qū)，水悅及靜泊山莊臨近天目湖水世界，三大地塊在景區(qū)內(nèi)分布位置優(yōu)異，而提供咨詢及市場調(diào)研分析服務(wù)的御水溫泉及遇天目湖酒店本身也擁有高端特色酒店的策劃運營經(jīng)驗，建設(shè)整合后將進一步豐富山水園高端酒店產(chǎn)品矩陣，契合高端客群休閑度假需求，凸顯天目湖度假宜居屬性。
本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，交易方天目湖控股集團曾與公司共同投資設(shè)立江蘇天目湖動物王國旅游有限公司。因溧陽市城市建設(shè)發(fā)展集團有限公司為公司持股5%以上股東。天目湖控股集團為溧陽市國有資產(chǎn)管理中心全資控股，與溧陽城發(fā)同受溧陽市人民政府控制，基于審慎原則，天目湖控股集團為公司的關(guān)聯(lián)法人。此外，公司曾與天目湖控股集團共同投資設(shè)立江蘇天目湖動物王國旅游有限公司負責“動物王國”項目開發(fā)運營。
投資建議：短期關(guān)注兩大方向：1）天目湖位處長三角中心地帶，符合長三角三省一市周邊游需求，區(qū)位交通優(yōu)勢顯著，在短途游復(fù)蘇階段有望表現(xiàn)良好；2）遇·碧波園酒店開業(yè)，春節(jié)期間客流表現(xiàn)良好，公司酒店矩陣持續(xù)壯大，將持續(xù)推動公司業(yè)績表現(xiàn)向好。長期聚焦四大增長點：1）滬蘇湖鐵路預(yù)計2024年完工，天目湖上?？土饔型鲩L；2）溧陽市全域旅游規(guī)劃不斷推進，天目湖有望獲溧陽市客流分流紅利；3）動物王國項目已全面啟動，建成后有望成為公司利潤新增長點。4）公司二次消費韌性充足，商品銷售及體驗類項目創(chuàng)新可為營收帶來新增量。預(yù)計22-24年歸母凈利潤分別為0.21/1.28/1.66億元，對應(yīng)22-24年P(guān)E為246/41/32X，維持“推薦”評級。
風險提示：疫情反復(fù)，項目建設(shè)不及預(yù)期。
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