久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

過(guò)去半個(gè)月內(nèi)，A股權(quán)益資產(chǎn)呈橫盤震蕩格局，小盤風(fēng)格表現(xiàn)亮眼，市場(chǎng)預(yù)期自去年年底來(lái)持續(xù)改善，短期趨勢(shì)仍具備支撐。債券端，計(jì)入杠桿后的全市場(chǎng)純債基金久期下降至2.56，標(biāo)準(zhǔn)差分歧降至1.23，機(jī)構(gòu)持續(xù)同步降久期?？赊D(zhuǎn)債價(jià)格中位數(shù)來(lái)到122，當(dāng)前處于價(jià)格偏貴而估值適中的狀態(tài)，在權(quán)益市場(chǎng)預(yù)期較強(qiáng)的背景下仍具備參與價(jià)值，但部分高價(jià)標(biāo)的還應(yīng)以規(guī)避為主。
　　最近半個(gè)月內(nèi)，A股權(quán)益資產(chǎn)呈橫盤震蕩格局。截至上周，全A指數(shù)小幅下行約1.2%，小盤風(fēng)格表現(xiàn)最為占優(yōu)，中證1000錄得正收益，而海內(nèi)外對(duì)比來(lái)看，同期A股的表現(xiàn)和美股基本持平，港股跌幅最深，恒生指數(shù)下行約5.1%。從各指數(shù)當(dāng)前的持有期收益情況看，絕大部分指數(shù)的短期已實(shí)現(xiàn)收益均在歷史中位數(shù)附近浮動(dòng)，市場(chǎng)情緒水平適宜。
　　權(quán)益資產(chǎn)維度，盈利層面，截至1底，中證800指數(shù)的2022年一致預(yù)期值為6.52%，2023年一致預(yù)期值為21.19%，近一財(cái)年的盈利預(yù)期確立企穩(wěn)并小幅回升0.78%，而次一財(cái)年的盈利預(yù)期持續(xù)升溫。盈利預(yù)期的修復(fù)，是近期推動(dòng)市場(chǎng)行情的底層驅(qū)動(dòng)因素之一。
　　估值層面，PE指標(biāo)看，過(guò)去半個(gè)月內(nèi)，A股市場(chǎng)估值整體微降，全A指數(shù)的PE分位數(shù)下行約2個(gè)百分位至37.41分位，其余各板塊、風(fēng)格指數(shù)的估值也都有不同程度下降。從歷史長(zhǎng)期看，當(dāng)前A股的估值水平仍然相對(duì)偏低，市場(chǎng)在中長(zhǎng)期視角下具備一定的賠率優(yōu)勢(shì)。
　　純債維度，全市場(chǎng)純債基金的久期（利率敏感性）和到期收益率（YTM）均有所下降，其中，計(jì)入杠桿后的市場(chǎng)久期中位數(shù)從2.7年下降至2.56年，標(biāo)準(zhǔn)差分歧從1.47下降至1.23，機(jī)構(gòu)久期操作趨于一致，利率觀點(diǎn)偏空；計(jì)入杠桿后的市場(chǎng)YTM中位數(shù)讀數(shù)則自1月末的3.52下降至3.35，標(biāo)準(zhǔn)差分歧從0.95下降至0.76。
　　可轉(zhuǎn)債維度，全市場(chǎng)轉(zhuǎn)債的價(jià)格中位數(shù)為122元，目前分別處于2021、2020年以來(lái)的69分位和78分位；當(dāng)前平價(jià)90以下、90到110、以及110以上轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率讀數(shù)分別為51%、24%和11%?？赊D(zhuǎn)債當(dāng)前處于價(jià)格均偏貴，但估值適中的狀態(tài)，在權(quán)益市場(chǎng)預(yù)期較強(qiáng)的環(huán)境下，仍具備參與價(jià)值，但部分高價(jià)標(biāo)的還應(yīng)以規(guī)避為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告基于對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境變化時(shí)，存在失效風(fēng)險(xiǎn)。