>> 開源證券-瀚川智能(688022)中小盤信息更新：換電大勢所趨，公司顯著受益-230223
| 上傳日期： |
2023/2/23 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
任浪 |
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公司發(fā)布2022年業(yè)績快報，實現(xiàn)高速增長
公司發(fā)布2022年度業(yè)績快報，全年實現(xiàn)營業(yè)收入13.23億，同比增長74.56%；歸母凈利潤1.27億元，同比增長109.36%，扣非凈利潤0.79億元，同比增長155.44%；以上三項指標均實現(xiàn)上市以來最佳表現(xiàn)。報告期內(nèi)公司積極克服了疫情及供應鏈的不利影響，加速擴張產(chǎn)能，保障了在手訂單的有序交付，汽車裝備、電池裝備和充換電裝備營業(yè)收入均實現(xiàn)較大幅度增長。基于公司業(yè)績預告，我們小幅下調(diào)公司2022年業(yè)績預測，維持公司2023-2024年業(yè)績預測，預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為1.27（-0.08）/2.66/4.42億元，對應EPS分別為1.17（-0.07）/2.45/4.07元/股，當前股價對應2022-2024年的PE分別為58.1/27.8/16.7倍，公司換電業(yè)務發(fā)展前景良好，維持“買入”評級。
定增方案順利獲批，助力換電和汽車電子業(yè)務快速增長
公司定增方案于2023年1月獲得證監(jiān)會批復，目前正按計劃有序推進。根據(jù)定增方案，公司擬新建換電站產(chǎn)能2000套/年，以擴大行業(yè)領先優(yōu)勢。此外，公司還將新增扁線電機自動化生產(chǎn)線和脈沖強磁場焊接設備產(chǎn)能，有望進一步擴大公司汽車電子設備產(chǎn)品線，及時響應客戶需求，打破行業(yè)壟斷，實現(xiàn)進口替代。公司緊抓新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展大好趨勢，積極布局新業(yè)務，不斷加大產(chǎn)品研發(fā)和市場開拓，有望實現(xiàn)換電設備、汽車電子設備業(yè)務和鋰電池設備三大業(yè)務板塊的加速成長。
換電重卡快速滲透，換電站設備業(yè)務未來可期
公司換電業(yè)務在市場端、產(chǎn)品端、研發(fā)端、產(chǎn)能端均處于國內(nèi)領先位置，擁有寧德時代、協(xié)鑫能科、陽光銘島（吉利）、藍谷智慧等頭部換電站運營商客戶，產(chǎn)品覆蓋乘用車換電站、商用車（重卡）換電站以及換電站零部件等，公司現(xiàn)有換電站產(chǎn)能680套/年，通過定增新建產(chǎn)能2000套/年，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。換電重卡憑借全生命周期成本優(yōu)勢和低碳環(huán)保特性正在重卡領域加速滲透，瀚川智能有望乘重卡電動化東風，充分享受行業(yè)發(fā)展紅利。
風險提示：換電車型銷量不及預期；設備市場競爭加劇；下游需求不及預期。
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