久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

深耕行業(yè)十余年，國內(nèi)鋁箔龍頭。2003年公司成立于江蘇鎮(zhèn)江，于2009年開始布局新能源產(chǎn)業(yè)，開發(fā)電池箔等高端產(chǎn)品，并于2010年成功投入市場。經(jīng)過十幾年的不斷耕耘，公司產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善，成為國內(nèi)鋁箔行業(yè)的龍頭企業(yè)。2018年成功在上交所上市，業(yè)務(wù)進(jìn)一步向海外擴(kuò)張。公司是鋁箔行業(yè)龍頭，客戶遍布全球，包括：寧德時(shí)代、比亞迪、中航鋰電、SKI、LG新能源等電池廠商，穩(wěn)定的客戶有效幫助公司積累生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)、提高設(shè)備投放速度以及穩(wěn)定批量生產(chǎn)。生產(chǎn)技術(shù)的積累、研發(fā)實(shí)力的落地、客戶結(jié)構(gòu)的多元化，使得公司穩(wěn)固行業(yè)龍頭地位。
　　電池鋁箔漲價(jià)明顯，關(guān)注23年電池鋁箔擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)度。需求端：1）受益于新能源汽車行業(yè)高景氣度，鋰離子電池鋁箔需求迅速增長；2）鈉離子電池正負(fù)極均可使用鋁箔作為集流體，單位鋁箔用量為鋰離子電池的兩倍，鈉離子電池或?qū)殇X箔需求貢獻(xiàn)新增量。供給端：電池箔在建項(xiàng)目眾多，但考慮到行業(yè)技術(shù)壁壘、產(chǎn)能建設(shè)周期、產(chǎn)能爬坡及下游客戶驗(yàn)證等因素，產(chǎn)能建設(shè)普遍需要2年以上，預(yù)計(jì)供給或?qū)⒃?3H2-24H1集中釋放。
　　全面實(shí)施降本增效戰(zhàn)略，成本優(yōu)勢顯著。1）技術(shù)：公司自主研發(fā)“鑄軋—冷軋斷流程綠色制造技術(shù)”大幅降低生產(chǎn)成本；掌握設(shè)備技改能力，縮短投產(chǎn)時(shí)間；高毛利水平的涂碳箔已向下游客戶供貨。2）成本：依托先發(fā)優(yōu)勢與長時(shí)間工藝積累，公司良品率行業(yè)領(lǐng)先，固定資產(chǎn)投資較低，電池箔毛利明顯高于同行；3）客戶：公司已開始為國內(nèi)外主流電池客戶供貨，與寧德時(shí)代、LG新能源等世界領(lǐng)先電池制造廠商供貨協(xié)議，客戶穩(wěn)定。
　　加快產(chǎn)能建設(shè),放產(chǎn)鞏固龍頭地位。目前公司具備多個(gè)在建項(xiàng)目，預(yù)期在23年后集中放產(chǎn)，預(yù)計(jì)2022-2024年公司電池箔出貨12/24/26萬噸。受益于公司擁有的大批海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶，有助于公司化產(chǎn)為銷，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。
　　投資建議：公司作為電池箔，成本管控能力出色，，考慮到內(nèi)蒙古及海外項(xiàng)目逐步建成投產(chǎn)，出貨量有望逐年增加，預(yù)計(jì)2022-2024年公司電池箔出貨量將分別達(dá)到12/24/26萬噸，歸母凈利潤分別為13.55/19.63/21.62億元，對應(yīng)PE分別為15.26x/10.54x/9.57x，首次覆蓋，給予“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)；公司產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。