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安信視點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)強(qiáng)度仍需密切追蹤
　　昨日，港股低開后早盤沖高，恒指一度漲超0.8%，午后快速回落轉(zhuǎn)跌，尾盤弱勢震蕩小幅收跌，科技股則相對(duì)強(qiáng)勢。截至收盤，恒生指數(shù)收跌0.35%，報(bào)20351.35點(diǎn)；恒生科技指數(shù)漲1.18%，恒生國企指數(shù)漲0.4%。全日市場成交額為1026.62億港元，南向資金凈買入8.32港元。
　　個(gè)股來看，海底撈6862.HK逆勢上漲，盤中一度漲接近4%，截至收盤漲2.10%。今年我們長期看好餐飲板塊的表現(xiàn)，消費(fèi)復(fù)蘇只是處于初始階段，后續(xù)股價(jià)和基本面將有一個(gè)互相匹配的過程，預(yù)期股價(jià)將在波動(dòng)中上升。公司在春節(jié)期間數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，翻臺(tái)率同比恢復(fù)至90%，較節(jié)前一周有20%的增長，消費(fèi)意愿顯著回升。節(jié)后可能有一個(gè)基本面的調(diào)整，但是餐飲的淡旺季并不特別明顯，日常消費(fèi)也會(huì)吃火鍋。我們看好節(jié)后消費(fèi)的持續(xù)修復(fù)。從公司當(dāng)前估值來看，我們認(rèn)為市場還是預(yù)期同店恢復(fù)到21年的水平，如果未來能夠有好于預(yù)期的表現(xiàn)，將推動(dòng)估值進(jìn)一步抬升。從春節(jié)的表現(xiàn)來看，我們認(rèn)為未來有概率會(huì)超預(yù)期表現(xiàn)。海底撈6862.HK是安信國際2月金股，推薦投資者持續(xù)關(guān)注。
　　宏觀來看，2月中旬的高頻數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)銷售出現(xiàn)回暖，消費(fèi)復(fù)蘇在加速，企業(yè)開工情況也不弱，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總體上快速改善，市場也在對(duì)這一局面進(jìn)行定價(jià)。不過值得注意的是，積壓需求釋放能否維持，低能級(jí)城市的銷售能否持續(xù)改善，地產(chǎn)投資和開工何時(shí)見底，企業(yè)的信心和預(yù)期修復(fù)如何，這些問題決定了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)間和強(qiáng)度，當(dāng)前仍需要密切追蹤關(guān)注。除了經(jīng)濟(jì)的預(yù)期與現(xiàn)實(shí)之間存在差異外，地緣政治事件可能也對(duì)權(quán)益市場形成了負(fù)面影響，這一影響在匯率市場上也有體現(xiàn)。從短期來看，當(dāng)下仍然是數(shù)據(jù)真空期，市場在交易經(jīng)濟(jì)修復(fù)的力度和節(jié)奏，高頻數(shù)據(jù)和政策傳聞的擾動(dòng)可能都在邊際上對(duì)價(jià)格有較大影響。而地緣政治問題短期難以快速平息，其影響需要密切留意。展望更長的時(shí)間，隨著收入的恢復(fù)、疤痕效應(yīng)的消除、收入穩(wěn)定性預(yù)期的改善，以及居民部門風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，居民部門增持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的行為將持續(xù)推進(jìn)，這將對(duì)權(quán)益市場形成積極影響。
　　分析師：韓致立