>> 浙商證券-羅博特科(300757)點評報告：獲鈞達集團1.65億元訂單，光伏自動化設(shè)備盈利能力將提升-230223
| 上傳日期： |
2023/2/24 |
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| 783KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君,林子堯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
事件：2月23日晚間，公司發(fā)布關(guān)于簽訂日常經(jīng)營重大合同的公告。
與鈞達集團近12月累計簽訂合同約1.65億元，自動化設(shè)備業(yè)務(wù)盈利能力將提升
公司與鈞達集團下2家控股子公司在連續(xù)12個月內(nèi)簽訂日常經(jīng)營合同累計金額約為1.65億元人民幣（含稅），合同標的為工業(yè)自動化設(shè)備及改造。其中2022年部分簽訂合同約7500萬元，2023年1月至2月23日簽訂合同約9000萬元。公司披露與英發(fā)集團、天合集團、通威集團、潤陽光伏、晶科集團、鈞達集團簽訂合同合計約8.7億元，我們預(yù)計2023年自動化設(shè)備盈利能力將提升。
TOPcon電池片大擴產(chǎn)，主業(yè)光伏自動化設(shè)備將受益
根據(jù)公司公告，公司預(yù)計2023年TOPcon電池擴產(chǎn)規(guī)模將超200GW，樂觀估計有望接近300GW，自動化設(shè)備下游需求旺盛。我們預(yù)計2022年TOPCon電池擴產(chǎn)有望超過80GW，2023-2025年將迎高峰期、年均擴產(chǎn)有望超200GW。公司作為國內(nèi)光伏自動化設(shè)備龍頭，積極布局TOPcon電池領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新。未來伴隨訂單逐漸交付以及新項目持續(xù)增加，主營業(yè)務(wù)盈利能力有望持續(xù)提升。
銅電鍍項目持續(xù)推進，公司有望成為電池工藝設(shè)備新進入者
根據(jù)公司公告，2023年1月，公司與國電投簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，就銅柵線異質(zhì)結(jié)電池VDI電鍍技術(shù)的解決方案建立全方位戰(zhàn)略合作。公司銅電鍍方案具有產(chǎn)能大、柔性強、易維護等典型的技術(shù)特點，產(chǎn)能可按需在7200wph16000wph范圍調(diào)整。該方案預(yù)計2月底或3月初將進入第二階段驗證（全面對接自動化設(shè)備），待相關(guān)驗證均順利通過后，將進入必要的方案優(yōu)化環(huán)節(jié)。公司積極推進銅電鍍項目，有望成為電池工藝設(shè)備新進入者。
展望未來：“新能源+泛半導(dǎo)體”雙主業(yè)發(fā)展，未來市值存在較大向上空間
1）ficonTEC：受疫情等因素技術(shù)性原因終止，后續(xù)將在時機成熟、各方面條件具備后，再行重啟重組，預(yù)計未來將進一步提升公司整體估值；2）光伏工藝設(shè)備：銅電鍍設(shè)備已成功交付，目前已簽署合作框架，伴隨HJT與PERC電池成本打平，HJT相關(guān)工藝設(shè)備市場空間有望迅速打開；3）泛半導(dǎo)體工藝設(shè)備：產(chǎn)品可對比芯源微、盛美上海；綜合來看，預(yù)計未來公司總市值仍存在向上空間
盈利預(yù)測
預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為0.3、1.2、2.2億元，2023-2024年同比增長273%、81%，對應(yīng)PE 193、52、29X。公司作為高端自動化設(shè)備龍頭，未來新能源、泛半導(dǎo)體有望雙輪驅(qū)動業(yè)績增長，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1）新技術(shù)拓展不及預(yù)期；2）疫情影響訂單交付
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