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公司2022年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2022年?duì)I收同比+46.5%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比+47.87%，表現(xiàn)超預(yù)期。公司“1+3+5”戰(zhàn)略規(guī)劃在2022年得到落實(shí)，成長(zhǎng)邏輯得到驗(yàn)證，未來(lái)業(yè)績(jī)有望持續(xù)向好。根據(jù)其業(yè)績(jī)快報(bào)，我們上調(diào)公司2022-2024年EPS預(yù)測(cè)至1.60/2.07/ 2.71元，給予公司2023年55倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)114元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　▍事項(xiàng)：中控技術(shù)發(fā)布2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，營(yíng)收與扣非歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)超預(yù)期。根據(jù)公司2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2022年?duì)I收66.21億元，同比+46.5%（未經(jīng)審計(jì)，下同）；歸母凈利潤(rùn)7.96億元，同比+36.77%；扣非歸母凈利潤(rùn)6.65億元，同比+47.87%。單季度來(lái)看，2022Q4營(yíng)收23.94億元，同比+47.15%；Q4歸母凈利潤(rùn)3.21億元，同比+28.96%；Q4扣非歸母凈利潤(rùn)2.99億元，同比+40.19%。業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，公司2022年歸母凈利潤(rùn)整體水平符合預(yù)期，全年?duì)I收、扣非歸母凈利潤(rùn)規(guī)模超預(yù)期。
　　▍縱向深化客戶合作，橫向拓展新行業(yè)市場(chǎng)。根據(jù)其業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2022年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要系（1）在石化、化工等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)繼續(xù)維持并擴(kuò)大市場(chǎng)份額，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升；（2）在冶金、食品醫(yī)藥、新能源等行業(yè)的市場(chǎng)拓展取得顯著成效，營(yíng)收及利潤(rùn)均取得較大幅度的增長(zhǎng)；（3）管理變革持續(xù)推進(jìn)，變革成效不斷顯現(xiàn)，費(fèi)用率改善明顯。我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)在石化、化工等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)的市占率仍有提升空間，且鋰電上游材料、食品醫(yī)藥等行業(yè)有望成為公司新的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。
　　▍1+3+5戰(zhàn)略落實(shí)，公司競(jìng)爭(zhēng)力全面加強(qiáng)。2022年，公司繼續(xù)保持和增強(qiáng)戰(zhàn)略定力，提出“1·3·5客戶價(jià)值創(chuàng)新模式”，深入推進(jìn)實(shí)施5S線下門店+S2B線上平臺(tái)的一站式工業(yè)服務(wù)新模式，進(jìn)一步加大研發(fā)投入，推出了新一代全流程智能運(yùn)行管理與控制系統(tǒng)（i-OMC）以及流程工業(yè)過(guò)程模擬與設(shè)計(jì)平臺(tái)(APEX)，至此3大新產(chǎn)品線已經(jīng)齊備，產(chǎn)品及解決方案競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)啊進(jìn)一步強(qiáng)化。2022年度國(guó)內(nèi)流程工業(yè)下游客戶需求旺盛，數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)加速推進(jìn)，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)均取得較快增長(zhǎng)，核心產(chǎn)品市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升。
　　▍國(guó)內(nèi)地位穩(wěn)固，海外前景可期。目前公司已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)DCS龍頭，根據(jù)公司歷年年報(bào)，公司在石化、化工行業(yè)國(guó)內(nèi)市占率已經(jīng)達(dá)到一半左右，且多年來(lái)一直保持增長(zhǎng)，市場(chǎng)地位穩(wěn)固。公司2020年在新加坡、迪拜等地先后成立海外分支后，公司的海外業(yè)務(wù)加速發(fā)展，2022年獲得化工巨頭巴斯夫的訂單，并進(jìn)入沙特阿美等中東石油公司的供應(yīng)商名錄，未來(lái)海外業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步發(fā)展，在海外再造成長(zhǎng)空間。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：公司毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)；下游景氣度不及預(yù)期；公司海外拓展不及預(yù)期。
　　▍盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：根據(jù)2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2022年業(yè)績(jī)超預(yù)期，我們認(rèn)為公司發(fā)展戰(zhàn)略落實(shí)情況良好，未來(lái)發(fā)展確定性進(jìn)一步增強(qiáng)。我們上調(diào)公司2022-2024年?duì)I收預(yù)測(cè)至66.21/90.29/119.16億元（原預(yù)測(cè)為6.81/81.07/103.48億元）；上調(diào)2022-2024年EPS預(yù)測(cè)至1.60/2.07/2.71元（原預(yù)測(cè)為1.56/2.05/ 2.67元），現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)2022-2024年P(guān)E為55/43/33倍。參考工業(yè)領(lǐng)域可比公司，廣聯(lián)達(dá)、中望軟件、匯川技術(shù)2023年平均PE估值為55倍（Wind一致預(yù)期），我們給予公司2023年55倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)114元，維持“買入”評(píng)級(jí)。