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建筑建材：著眼地產(chǎn)政策起效，關(guān)注成長標(biāo)的估值提升
　　水泥價(jià)格總體繼續(xù)微漲，玻璃價(jià)格依舊疲弱。2月24日全國水泥價(jià)格指數(shù)繼續(xù)上漲，較上周同期漲1.89，達(dá)到173.79，隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，南方地區(qū)的需求開始恢復(fù)，加上錯(cuò)峰生產(chǎn)對(duì)于供給的影響，在水泥盈利水平較低的情況下企業(yè)提價(jià)積極，2月10日以來水泥價(jià)格總體保持持續(xù)向上，疊加煤炭價(jià)格的下降，水泥盈利空間依然較窄但有所改善。玻璃價(jià)格繼續(xù)疲弱，2月23日較上周同期繼續(xù)下降4.2元/噸，2月24日浮法玻璃企業(yè)庫存較上周提高90萬重量箱，雖然產(chǎn)線開工率依然只有78.05%，但是供需平衡仍向供給傾斜。
　　地產(chǎn)政策正在逐步起效過程中，關(guān)注成長標(biāo)的估值提升。地產(chǎn)政策從供需兩端出發(fā)，效果正在顯現(xiàn)。隨著地產(chǎn)公司“三支箭”齊發(fā)，企業(yè)不但在銀行信貸融資得到改善，資本市場(chǎng)的債券融資也得到改善，甚至可以看到一些地產(chǎn)上市公司像萬科、保利發(fā)展、中交地產(chǎn)、迪馬股份、中南建設(shè)等也正在通過定增股權(quán)融資。同時(shí)，也可以看到房地產(chǎn)交易的情況也有改善的跡象。雖然地產(chǎn)還處于探底過程當(dāng)中，但是在政策的作用下地產(chǎn)行業(yè)回歸長期健康發(fā)展是確定的。建材行業(yè)作為地產(chǎn)的上游行業(yè)將繼續(xù)受益于地產(chǎn)行業(yè)的改善，建材行業(yè)受地產(chǎn)持續(xù)下滑對(duì)于估值的壓制將得到改善。特別是優(yōu)秀的建材公司在當(dāng)前的環(huán)境下成長更快，成長環(huán)境也越來越友好。
　　繼續(xù)關(guān)注消費(fèi)屬性標(biāo)的。同時(shí)隨著疫情后經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，受到疫情影響的需求也會(huì)得到較好地恢復(fù)，保交樓政策的推進(jìn)將改善消費(fèi)建材的需求。我們繼續(xù)看好建材行業(yè)估值修復(fù)，看好優(yōu)秀和龍頭公司的確定成長性帶來的估值提升。在保交樓政策推進(jìn)和基建繼續(xù)發(fā)力的情況下，建議繼續(xù)關(guān)注地產(chǎn)后周期的消費(fèi)建材比如：偉星新材、東鵬控股和山東藥玻等，關(guān)注地產(chǎn)探底后水泥、防水材料等公司如：海螺水泥、東方雨虹等公司的成長性。在基建發(fā)力的情況下繼續(xù)關(guān)注建筑龍頭公司的資產(chǎn)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化和估值修復(fù)如中國交建等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)受外部影響底部波動(dòng)時(shí)間持續(xù)性超預(yù)期。