>> 浙商證券-交通運輸行業(yè)周報(2月第4周)：油散運價雙擊，BDI環(huán)比上漲26%，BDTI上漲7%-230225
| 上傳日期： |
2023/2/25 |
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| 1707KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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本周交通運輸行業(yè)行情回顧
1）在30個中信一級行業(yè)中，本周（2月20日-2月24日）交通運輸行業(yè)累計漲幅+0.39%，位列第25位；滬深300指數(shù)漲幅為+0.66%。
2）在285個中信三級行業(yè)中，本周（2月20日-2月24日），物流綜合、航運、航空、機場累計漲幅分別為+1.20%、+0.20%、-0.84%和-2.56%，分別位列第136、197、245、276位。
地鐵出行客流量：2月17日-2月23日，1）一線城市：北京、上海、廣州、深圳周平均地鐵客流量分別為973、1032、902、771萬人次/天，環(huán)比增長2%、5%、6%、3%，同比22年的恢復率分別為115%、97%、110%、215%，同比19年的恢復率分別為87%、96%、99%、140%；2）新一線城市：成都、重慶、武漢、長沙周平均地鐵客流量分別為532、371、369、259萬人次/天，成都、重慶環(huán)比下降8%、2%，武漢、長沙環(huán)比增長5%、6%，同比22年的恢復率分別為131%、110%、184%、146%，同比19年的恢復率分別為138%、131%、109%、374%；3）二線城市：合肥、石家莊、昆明周平均地鐵客流量分別為111、44、79萬人次/天，環(huán)比增長3%、7%、2%，同比22年的恢復率分別為108%、133%、117%，同比19年的恢復率分別為229%、160%、129%。
航空&機場
行業(yè)：2月18日-2月24日，我國國內(nèi)、國際航線客運航班日均執(zhí)行量12253班次，環(huán)比-0.4%，同比2022年+15%，同比2019年-18%。
航司：本周國航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏合計執(zhí)飛航班量分別為9046、14337、12901、2674、2406、1455班次，環(huán)比上周分別+2.2%、-1.0%、-2.5%、+0.9%、-2.4%、+0.1%。
利用率：本周全民航機隊利用率約為6.7小時/天，環(huán)比上周-0.04小時，其中寬體機利用率為4.7小時/天，環(huán)比-0.1小時/天；窄體機為7.2小時/天，環(huán)比-0.1小時/天；支線飛機為3.5小時/天，環(huán)比+0.2小時。國航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏日均利率用分別為5.9、7.1、6.0、7.5、8.7、4.7小時/天，環(huán)比上周分別+0.2、-0.1、-0.1、+0.1、-0.2、+0.0小時/天。
機場：2月18日-2月24日，上海浦東、上海虹橋、首都機場、大興機場、白云機場、深圳機場日均進出港航班量分別為912、687、881、672、1154、933架次，環(huán)比上周分別-0.3%、-0.9%、+2.5%、-3.3%、+2.6%、+1.1%。
香港機場數(shù)據(jù)：2月18日-2月24日，香港機場航班量合計2695班次，環(huán)比上周+3%；客流量共計39.9萬人次，環(huán)比上周+8%。
海外主要機場：2月18日-2月24日，紐約肯尼迪機場、倫敦希思羅機場、新加坡樟宜機場、日本成田機場、韓國仁川機場、泰國曼谷廊曼機場日均航班量分別為1196、1129、784、544、767、517架次，環(huán)比分別+1.3%、+3.2%、-0.1%、+0.7%、+0.9%、+1.0%，分別恢復至疫情前同期的98%、87%、74%、78%、69%、69%。
航運
集運市場：1）外貿(mào)市場：2月24日，中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI為1077.75點，環(huán)比-1.5%，分航線看，美東/美西/歐洲/東南亞航線環(huán)比分別-2.2%/-1.8%/-1.2%/+0.8%；上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI為946.68點，環(huán)比-2.9%。
2）內(nèi)貿(mào)市場：2月11日至2月17日，中國內(nèi)貿(mào)集裝箱運價指數(shù)PDCI為1493點，較上周下降42點，環(huán)比下降2.7%，同比下降137點，降幅為8.4%。
油運市場：本周原油運輸指數(shù)（BDTI）平均為1310，環(huán)比上漲7.0%；成品油運輸指數(shù)（BCTI）平均為1013，環(huán)比上漲0.5%。1）原油運輸：截至2月23日，VLCCTCE運價為32971美元/天，環(huán)比下跌4.7%，月均環(huán)比增長5.5%；SuezmaxTCE運價為75228美元/天，環(huán)比增長2.1%，月均環(huán)比下跌0.2%；Aframax TCE運價為56922美元/天，環(huán)比增長6.0%，月均環(huán)比不變。2）成品油運輸：MR船型TC2&TC14大西洋航線TCE運價29927美元/天，環(huán)比下跌8.8%，月均環(huán)比增長3.2%；LR1船型TC5中東至日本航線TCE運價41423美元/天，環(huán)比增長1.0%，月均環(huán)比增長5.5%；LR2船型TC1中東至日本航線TCE運價52561美元/天，環(huán)比下跌2.1%，月均環(huán)比增長7.4%。
干散貨運市場：2月20日至2月24日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）平均為704，環(huán)比上漲26.2%。
投資建議
1）推薦上海機場、白云機場：國內(nèi)出行需求邊際向上，一旦國際客流恢復，機場免稅銷售額亦有望恢復，公司有望迎來業(yè)績&估值雙重修復。
2）推薦三大航：國際運力占比高，行業(yè)供給確定性降速，需求恢復后有望出現(xiàn)供需錯配，公司有望顯現(xiàn)較大利潤彈性。
3）推薦春秋航空：低成本優(yōu)勢下業(yè)績相對穩(wěn)健，有望受益于休閑旅游需求率先復蘇。
4）推薦吉祥航空：國內(nèi)運力占比較大，業(yè)績率先回暖，國門放開前盈利表現(xiàn)更為穩(wěn)健，長期成長性高，洲際航線有望成為新增長點。
5）推薦中谷物流：內(nèi)貿(mào)集裝箱運輸行業(yè)龍頭，散改集&多式聯(lián)運打開賽道成長空間，內(nèi)貿(mào)競爭格局優(yōu)化及運力供給短缺為運價提供支撐，隨著大船訂單交付，公司市場份額有望提升，新船進一步提升公司成本競爭力。
6）推薦招商南油：煉廠產(chǎn)能轉移帶動貿(mào)易路線重構，俄油脫鉤推動運距提升，公司為遠東市場領先者，供需差擴大帶動運價提升有
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