>> 信達(dá)證券-石油加工行業(yè)原油月報：IEA和OPEC上調(diào)2023年全球原油需求預(yù)期-230225
| 上傳日期： |
2023/2/25 |
大小： |
3626KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
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作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【原油價格板塊】截止2023年2月23日，布倫特原油、WTI原油、俄羅斯EPSO原油、俄羅斯Urals原油價格分別為82.21、75.39、67.67、57.53美元/桶，近一個月主要油品漲跌幅分別為：布倫特原油（-6.78%）、WTI原油（-7.63%）、俄羅斯ESPO（-9.70%）、俄羅斯Urals（-15.94%）。2023年年初至今不同油品漲跌幅分別為：布倫特原油（+0.13%）、WTI原油（-2.00%）、俄羅斯ESPO（-6.70%）、俄羅斯Urals（-10.17%）。
【原油庫存板塊】根據(jù)2023年2月報，IEA、EIA和OPEC統(tǒng)計2022年全球原油庫存變化分別為+0.00、+56.82、+26.89萬桶/日，較2023年1月統(tǒng)計分別-20.00、+3.78、-6.77萬桶/日，三大機構(gòu)預(yù)測2022年庫存變化平均為+27.90萬桶/日，較2023年1月預(yù)測均值-7.66萬桶/日；預(yù)測2023年全球原油庫存變化分別為-60.00、+61.75、-43.93萬桶/日，較2023年1月預(yù)測分別+0.00、+0.33、-34.95萬桶/日，三大機構(gòu)預(yù)測2023年庫存變化平均為-14.06萬桶/日，較2023年1月預(yù)測均值-11.54萬桶/日。對于2023Q1，IEA、EIA和OPEC預(yù)測全球原油庫存或?qū)⒎謩e+80.00、+101.17、-29.82萬桶/日，三大機構(gòu)預(yù)測庫存平均+50.45萬桶/日?？紤]2023年2月歐盟對俄羅斯的油品制裁落實、OPEC從2022年11月持續(xù)至2023年12月的減產(chǎn)、美國原油產(chǎn)量增速有限，三大機構(gòu)均預(yù)測2023年全球原油供給增長有限。對于需求端，IEA和OPEC認(rèn)為2023下半年全球原油需求仍保持強勁增長，EIA則認(rèn)為2023年全球原油需求很可能受經(jīng)濟衰退影響而增長緩慢，對于中國經(jīng)濟恢復(fù)預(yù)期較為謹(jǐn)慎。因此，IEA和OPEC預(yù)期2023年全球原油為去庫存趨勢，EIA則認(rèn)為2023年全球原油或?qū)⒊霈F(xiàn)累庫。
【原油供給板塊】IEA、EIA、OPEC在2023年2月報中對2022全球原油供給統(tǒng)計量分別為10000.00、9994.37、9982.22萬桶/日，較2021年原油供給分別+470.00、+428.45、+451.48萬桶/日，相較2023年1月報統(tǒng)計量分別-10.00、-2.68、-6.77萬桶/日；對2023年原油供給預(yù)測量分別為10130.00、10109.54、10143.00萬桶/日，較2022年原油供給分別+130.00、+115.16、+160.78萬桶/日，相較2023年1月預(yù)測量分別+20.00、-0.52、-25.13萬桶/日?？紤]西方制裁對俄羅斯產(chǎn)量影響小于此前預(yù)期，IEA上調(diào)2023年原油供給預(yù)期。而OPEC則認(rèn)為美國頁巖油產(chǎn)量及俄羅斯地緣政治發(fā)展存在不確定性，下調(diào)2023年原油供給預(yù)期。具體來看，2023年2月IEA、EIA和OPEC預(yù)測2023Q1全球原油供給或?qū)⒎謩e為10090.00、10069.95、10096.00萬桶/日，相較2023年1月預(yù)測量分別+10.00、-16.75、+20.08萬桶/日。
【原油需求板塊】IEA、EIA、OPEC三大機構(gòu)在2023年2月報中對2022全球原油需求統(tǒng)計量分別為10000.00、9937.56、9955.34萬桶/日，較2021年原油需求分別+230.00、+221.33、+254.39萬桶/日，相較2023年1月預(yù)測量分別+10.00、-6.46、+0.00萬桶/日；對2023年原油需求預(yù)測量分別為10190.00、10047.78、10186.93萬桶/日，較2022年原油需求分別+190.00、+110.22、+231.59萬桶/日，相較2023年1月預(yù)測量分別+20.00、-0.85、+9.82萬桶/日。IEA和OPEC上調(diào)2023年全球原油需求預(yù)測，主要對以中國為代表的非OECD國家需求復(fù)蘇持樂觀態(tài)度。具體來看，IEA、EIA和OPEC預(yù)測2023Q1全球原油需求或?qū)⒎謩e為10010、9968.78和10125.82萬桶/日，相較2023年1月預(yù)測量分別+50.00、-90.92、+22.00萬桶/日。
相關(guān)上市公司：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
風(fēng)險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風(fēng)險。（4）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風(fēng)險。（5）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險。
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