>> 財通證券-中控技術(shù)(688777)成長性持續(xù)驗證，全年增長符合預(yù)期-230224
| 上傳日期： |
2023/2/25 |
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| 805KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
佘煒超,楊燁,張豪杰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績快報，預(yù)計全年實現(xiàn)營業(yè)收入66.21億元，同比增長46.50%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤7.96億元，同比增長36.77%；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤6.65億元，同比增長47.87%。其中，Q4單季實現(xiàn)收入23.94億元，同比增長49.90%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.21億元，同比增長28.99%。
工業(yè)軟件生態(tài)持續(xù)豐富，引領(lǐng)流程工業(yè)創(chuàng)新：報告期內(nèi)公司各項業(yè)務(wù)均取得較快增長，核心產(chǎn)品市場占有率穩(wěn)步提升。公司繼續(xù)保持和增強戰(zhàn)略定力，提出“1·3·5客戶價值創(chuàng)新模式”，深入推進實施5S線下門店+S2B線上平臺的一站式工業(yè)服務(wù)新模式，進一步加大研發(fā)投入，推出了新一代全流程智能運行管理與控制系統(tǒng)（i-OMC）以及流程工業(yè)過程模擬與設(shè)計平臺(APEX)，技術(shù)創(chuàng)新能力和速度不斷提升，產(chǎn)品及解決方案競爭優(yōu)勢進一步強化。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)預(yù)測，2021年到2026年中國制造業(yè)整體IT市場規(guī)模將從7,841.1億增長至15,863.4億元，CAGR達15.1%。我們認為公司作為流程型工業(yè)的數(shù)字化開拓者將充分受益于信息化、智能化在工業(yè)領(lǐng)域的加速滲透，未來可為空間廣闊。
流程型工業(yè)景氣持續(xù)，“自主可控”大勢所趨：2022年國內(nèi)流程工業(yè)下游客戶需求旺盛，主要系下游行業(yè)對提質(zhì)、降本、增效、安全、低碳的重視程度日益增加；全球大宗原材料的通貨膨脹在一定程度上拉動了國內(nèi)能源行業(yè)投資增長；以及全球地緣政策沖突帶來的能源壓力推動了國家能源儲備計劃的落實。我們認為流程自動化的需求核心來源于對生產(chǎn)安全的把控。在“大安全”的政策基調(diào)下，石化、冶金、電力等核心支柱產(chǎn)業(yè)推進加速關(guān)鍵設(shè)備的國產(chǎn)替代是必由之路，看好下游景氣度持續(xù)的同時公司作為龍頭國產(chǎn)廠商份額的同步提升。
投資建議：：公司基于控制系統(tǒng)、工業(yè)軟件、儀器儀表形成的智能制造整體解決方案，市場競爭力不斷增強，下游行業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)健的增長態(tài)勢，管理變革效果日益突出。我們預(yù)計2022-2024年公司分別實現(xiàn)收入66.21、90.37、120.12億元。實現(xiàn)歸母凈利潤7.96、10.40、13.37億元，對應(yīng)當前PE估值分別為60x、46x、36x，維持“增持”評級。
風險提示：下游客戶投入不及預(yù)期、跨行業(yè)拓客不及預(yù)期、產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期
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