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消息面：（0220-0224）上周油價震蕩，因消息面多空交織。利空消息：俄羅斯總理稱3月50萬桶日的減產(chǎn)是僅限3月的，意味著4月產(chǎn)量也存在回升可能；因美國強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲表示將繼續(xù)加息，意味著歐美衰退仍將持續(xù)。利多消息：俄羅斯西部港口將在3月減少25%的原油出口，約等于62萬桶日的出口量，大于原油減產(chǎn)量。
　　基本面：需求端：中國出行需求快速恢復(fù)，但市場對中國的需求增量仍有分歧，同時歐美衰退仍在持續(xù)，國內(nèi)的增量和國外的減量孰多孰少，有較大不確定性，這是油價未能走出單邊行情的核心所在。供應(yīng)端，俄羅斯原油減產(chǎn)仍需要時間兌現(xiàn)，市場短期供應(yīng)過剩格局仍然存在。
　　總結(jié)：短期油價能否上漲需要關(guān)注幾方面因素：俄羅斯減量是否超預(yù)期，以及需求端關(guān)注中國需求能否持續(xù)回升以及美聯(lián)儲加息何時結(jié)束。中期來看，下半年中國需求有望變得更加繁榮穩(wěn)定，國際航空放開利好航煤需求，23年H2海外加息周期大概率結(jié)束，歐佩克+持續(xù)限產(chǎn)挺價，尤其下半年供需預(yù)計是平衡或偏緊的，因此2023年原油交易不宜做空，應(yīng)當(dāng)以逢低買入的思路操作。
　　風(fēng)險點：俄烏沖突緩和，歐佩克+產(chǎn)量高于預(yù)期，歐美加息超預(yù)期，中國需求弱于預(yù)期。