>> 國(guó)海證券-建筑材料行業(yè)周報(bào)：市場(chǎng)需求持續(xù)恢復(fù)，水泥價(jià)格止跌回升-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 格式： |
pdf 共21頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
盛昌盛 |
| 行業(yè)名稱： |
水泥 |
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當(dāng)前推薦：（1）水泥行業(yè)：近期部分城市二手房市場(chǎng)回暖及基建重大項(xiàng)目持續(xù)開(kāi)工，加之節(jié)后多地天氣轉(zhuǎn)晴，水泥需求逐步恢復(fù)，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格有所回升，其中廣東、安徽等地多次上調(diào)水泥、熟料價(jià)格。此外多省份近日公布了2023年水泥行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃，停產(chǎn)時(shí)間整體較往年時(shí)間有所延長(zhǎng)。水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃趨嚴(yán)，供需關(guān)系或?qū)⒊掷m(xù)改善。（2）玻纖行業(yè)：各地印發(fā)碳達(dá)峰方案及相關(guān)政策，提高風(fēng)電裝機(jī)熔量并制定具體目標(biāo)，風(fēng)電市場(chǎng)新增裝機(jī)量年內(nèi)有望發(fā)力。此外全國(guó)建材家居市場(chǎng)不斷回暖，2月前3周新能源車市場(chǎng)零售同比增長(zhǎng)43%，國(guó)內(nèi)玻纖市場(chǎng)行情或?qū)⒂瓉?lái)緩慢修復(fù)期，我們預(yù)計(jì)粗紗價(jià)格大概率會(huì)有一定反彈。目前建材行業(yè)保持上漲趨勢(shì)，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
推薦水泥行業(yè)：2月20日-24日全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上行，華東、西南、西北價(jià)格上調(diào)，東北地區(qū)價(jià)格小幅回落。國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求繼續(xù)恢復(fù)，重點(diǎn)地區(qū)企業(yè)出貨率環(huán)比提升15個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)歷同比增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn)，華東、華南地區(qū)大部企業(yè)出貨量達(dá)到7- 8成水平；華北、華中和西南地區(qū)企業(yè)出貨恢復(fù)4-7成不等，庫(kù)存緩慢下降，加之企業(yè)仍在執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，支撐水泥價(jià)格繼續(xù)走高。當(dāng)前推薦水泥龍頭企業(yè)上峰水泥、海螺水泥，建議重點(diǎn)關(guān)注天山股份。
推薦玻纖行業(yè)：2月20日-24日無(wú)堿粗紗市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中局部松動(dòng)，廠家整體產(chǎn)銷仍顯一般。雖然個(gè)別廠家價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)，但中下游提貨謹(jǐn)慎度仍較高，資金壓力影響較大。目前下游整體開(kāi)工仍偏低，多數(shù)加工廠以消化自身現(xiàn)有庫(kù)存為主，部分貿(mào)易商逢低適當(dāng)備貨，短期局部走貨稍有恢復(fù)，但廠庫(kù)削減難度仍存。池窯電子紗市場(chǎng)價(jià)格調(diào)后暫穩(wěn)，近日?qǐng)?bào)價(jià)以穩(wěn)為主，局部成交存小幅靈活商談空間。目前市場(chǎng)成交情況仍一般，多數(shù)仍為一單一談按需適量采購(gòu)。下游PCB市場(chǎng)整體開(kāi)工率持續(xù)偏低，新增訂單不多，中下游備貨意向偏淡，基于前期價(jià)格下調(diào)幅度較大，短期來(lái)看，各廠價(jià)格大概率暫穩(wěn)觀望，成本端存一定支撐。個(gè)股方面建議重點(diǎn)關(guān)注具備高模風(fēng)電紗優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)中國(guó)巨石、中材科技。
玻璃行業(yè)：2月20日-24日浮法玻璃市場(chǎng)整體交投略有好轉(zhuǎn)，部分庫(kù)存增速放緩，部分區(qū)域價(jià)格略松動(dòng)。在產(chǎn)產(chǎn)能略有回升，產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)1條，改產(chǎn)1條，暫無(wú)冷修線，天津信義600T/D二線計(jì)劃25日點(diǎn)火。庫(kù)存延續(xù)增加趨勢(shì)，但增速明顯放緩，區(qū)域出貨有一定差異，局部企業(yè)移庫(kù)促使短期庫(kù)存下降，但多數(shù)區(qū)域終端訂單依然不足，剛需疲軟，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，中下游投機(jī)備貨意向不大，需關(guān)注后期貨源消化情況。成本端純堿價(jià)格走穩(wěn)，動(dòng)力煤價(jià)格小漲、石油焦價(jià)格小降，利潤(rùn)延續(xù)分化，整體虧損擴(kuò)大居多。推薦國(guó)內(nèi)外布局TCO生產(chǎn)線具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的金晶科技、行業(yè)龍頭旗濱集團(tuán)、光伏玻璃行業(yè)高彈性企業(yè)洛陽(yáng)玻璃、南玻A，關(guān)注福萊特、信義玻璃。
水泥行業(yè)：2月20日-24日全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上行，華東、西南、西北價(jià)格上調(diào)，東北地區(qū)價(jià)格小幅回落。國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求繼續(xù)恢復(fù)，重點(diǎn)地區(qū)企業(yè)出貨率環(huán)比提升15個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)歷同比增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn)，華東、華南地區(qū)大部企業(yè)出貨量達(dá)到7- 8成水平；華北、華中和西南地區(qū)企業(yè)出貨恢復(fù)4-7成不等，庫(kù)存緩慢下降，加之企業(yè)仍在執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，支撐水泥價(jià)格繼續(xù)走高。當(dāng)前推薦水泥龍頭企業(yè)上峰水泥、海螺水泥，建議重點(diǎn)關(guān)注天山股份。
消費(fèi)建材：相關(guān)企業(yè)計(jì)劃通過(guò)技術(shù)升級(jí)大力發(fā)展石膏板、輕鋼龍骨、防水材料、建筑涂料等綠色建材產(chǎn)品，更好滿足市場(chǎng)需求（1）防水：新規(guī)落地帶動(dòng)行業(yè)擴(kuò)容，同時(shí)對(duì)行業(yè)頭部企業(yè)利好，推薦防水龍頭東方雨虹、科順股份；（2）管材：推薦行業(yè)龍頭港股中國(guó)聯(lián)塑、偉星新材；（3）涂料：推薦涂料行業(yè)龍頭三棵樹(shù)、亞士創(chuàng)能。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化；基建項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；市場(chǎng)需求不及預(yù)期；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期；疫情反復(fù)影響經(jīng)濟(jì)。
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