>> 銀河證券-建材行業(yè)周報：水泥價格先行調漲，期待春季需求恢復-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 1756KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷 |
| 行業(yè)名稱： |
水泥 |
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水泥：需求進一步增加，水泥價格上漲幅度顯著。本周水泥價格有明顯上漲，下游市場需求進一步恢復，南方地區(qū)需求恢復情況好于北方地區(qū)，本周全國水泥磨機開工負荷均值為32.50%，較上周增加18.54個百分點。預計隨著天氣逐漸轉暖，市場需求將加速增長，關注需求增長情況及水泥價格落地情況。供給方面，本周水泥企業(yè)供給情況未有明顯變化，北方大部分地區(qū)仍處于冬季錯峰停窯階段，供給較為穩(wěn)定。本周全國熟料庫容率為67.34%，環(huán)比上周下降2.83個百分點，預計短期內(nèi)水泥供給變動不大，在需求增長的情況下，水泥企業(yè)庫存壓力進一步緩解。
浮法玻璃:企業(yè)庫存壓力較大，浮法玻璃價格下調。浮法玻璃價格由漲轉跌，全國浮法玻璃市場需求恢復緩慢，終端工程訂單增加不明顯，此外，因中下游持有前期備貨庫存，短期補庫意向不足，整體需求表現(xiàn)偏弱。供給方面，周內(nèi)供給小幅減少，產(chǎn)線冷修2條，改產(chǎn)3條。浮法玻璃企業(yè)庫存繼續(xù)增加，環(huán)比上周增加4.71%，庫存處于高位水平，玻璃企業(yè)庫存壓力較大。隨著氣溫回升，下游開工將進一步增加，在地產(chǎn)保交樓政策支持下，終端工程需求恢復預期仍存，建議關注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。
玻璃纖維：粗紗價格平穩(wěn)運行，電子紗價格維持調后暫穩(wěn)趨勢。本周玻璃纖維粗紗價格平穩(wěn)運行。粗紗市場需求表現(xiàn)一般，剛需訂單不多，加工廠和貿(mào)易商庫存較高。電子紗價格近期出現(xiàn)下調，市場成交情況一般，預計短期電子紗價格維持下調后暫穩(wěn)趨勢。我們認為玻璃纖維下游需求如風電、新能源汽車等領域與碳中和高度相關，受益于下游新應用需求的擴張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。目前來看行業(yè)處于需求上行，景氣度向上階段，建議關注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
消費建材：地產(chǎn)政策助力消費建材需求恢復。房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力，同時緩解建筑材料供應商回款壓力。在利好地產(chǎn)政策的不斷推進下，作為地產(chǎn)后周期板塊的消費建材類產(chǎn)品需求有望快速恢復。在碳中和大背景下，建筑能耗標準的提升有助于高品質綠色建材應用的普及和推廣，具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質優(yōu)勢的行業(yè)龍頭將受益，建議關注消費建材龍頭企業(yè)。
投資建議：消費建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質優(yōu)勢的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團（601636.SH）、洛陽玻璃（600876.SH）。
風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預期的風險；地產(chǎn)政策推進不及預期風險。
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