>> 開源證券-建筑材料行業(yè)周報：基建項目密集落地&水泥反彈，關(guān)注節(jié)后復(fù)工行情-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
大小： |
2473KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張緒成 |
| 行業(yè)名稱： |
水泥 |
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基建項目密集落地&水泥反彈，關(guān)注節(jié)后復(fù)工行情
基建項目密集落地，截至2023年2月12，全國多地發(fā)布重大項目投資清單，投資總額達21.5萬億元，年度計劃投資額達3.36萬億。截至2月17日，水泥開工率為32.50%，相對于去年節(jié)后同期增長18.56pct；截至2月10日，水泥發(fā)運率為16.35%，相對于去年節(jié)后同期增長1.79pct。2023年基建仍為穩(wěn)增長的重要抓手，除財政前置、專項債支持力度持續(xù)加大外，國家將“優(yōu)先支持在建項目、盡快形成實物工作量”作為主要目標，基建項目有望加速落地，將有力支撐后續(xù)水泥需求。同時2023Q1水泥錯峰力度加大，或?qū)⒊霈F(xiàn)暫時性供需錯配行情。受益標的：上峰水泥、華新水泥、海螺水泥，持續(xù)關(guān)注：東方雨虹、科順股份、偉星新材。本周四（2月16日）國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，全國70個城市新建商品住宅價格指數(shù)環(huán)比持平，同比漲幅為-2.3%，自2022年2月首次止跌，樓市暖意初顯，關(guān)注地產(chǎn)銷售修復(fù)節(jié)奏以及融資資金落地情況。在疫情寬松政策以及財政前置加速的背景下，優(yōu)先推薦提前布局零售和工程業(yè)務(wù)的消費建材企業(yè)以及受益于原材料供需格局改善的玻璃行業(yè)。消費建材板塊，受益標的：（1）業(yè)績修復(fù)彈性較大的東方雨虹和三棵樹，受益于二手房市場率先回暖以及渠道布局持續(xù)完善，基建工程和零售業(yè)績兌現(xiàn)預(yù)期較強，尤其在節(jié)后未出現(xiàn)疫情高峰的背景下，業(yè)績有望超預(yù)期。（2）經(jīng)營穩(wěn)健的偉星新材，深耕零售業(yè)務(wù)，地產(chǎn)下行周期背景下業(yè)績呈現(xiàn)較強韌性，受益于業(yè)務(wù)協(xié)同，防水業(yè)務(wù)將加速滲透。玻璃板塊，一方面，受益于竣工帶動需求逐步修復(fù)，另一方面，成本端純堿新建600萬噸產(chǎn)能或?qū)⒂赒2-Q3集中釋放，盈利能力修復(fù)彈性增強，受益標的：信義玻璃、旗濱集團?！半p碳”時代下，風電、光伏成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要途徑，受益于政策紅利以及產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。2023年或是光伏、風電裝機大年，碳纖維、光伏玻璃、玻纖將會持續(xù)受益需求的增長。受益標的：光威復(fù)材、中復(fù)神鷹、旗濱集團、福萊特、中國巨石、中材科技、金晶科技、耀皮玻璃。
行情回顧
本周（2023年2月13日至2月17日）建筑材料指數(shù)上漲0.24%，滬深300指數(shù)下跌1.75%，建筑材料指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)1.99個百分點。近三個月來，滬深300指數(shù)上漲7.04%，建筑材料指數(shù)上漲8.02%，建材板塊跑贏滬深300指數(shù)0.98個百分點。近一年來，滬深300指數(shù)下跌11.78%，建筑材料指數(shù)下跌13.73%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)1.94個百分點。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至2月18日，全國P.O42.5散裝水泥均價378.88元/噸，環(huán)比上漲1.16%；水泥-煤炭價差為237.05元/噸，環(huán)比上漲8.66%；全國熟料庫容比67.34%，環(huán)比下降2.83pct。
玻璃：截至2月18日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價1757.87元/噸，環(huán)比下跌4.14元/噸，跌幅為0.23%；光伏玻璃均價為165.63元/重量箱，環(huán)比持平。浮法玻璃-純堿-石焦油價差為13.29元/重量箱，環(huán)比下降2.25%；浮法玻璃-純堿-重油價差為9.08元/重量箱，環(huán)比下降1.37%；浮法玻璃-純堿-天然氣價差為19.95元/重量箱，環(huán)比下降0.75%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為98.89元/重量箱，環(huán)比下降0.07%。
玻璃纖維：截至2月18日，無堿2400號纏繞直接紗主流出廠價為4000-4300元/噸不等，SMC合股紗2400tex主流價為4700-5800元/噸，噴射合股紗2400tex主流價為6600-7900元/噸。
風險提示：經(jīng)濟增速下行風險；疫情反復(fù)風險；原材料價格上漲風險；房地產(chǎn)銷售回暖進展不及預(yù)期風險；國內(nèi)保交樓進展不及預(yù)期；房企流動性風險蔓延壓力；基建落地進展不及預(yù)期風險。
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