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【交易觀點(diǎn)】
　　海底撈(6862. HK)公司發(fā)布盈利預(yù)喜，經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)持續(xù)好轉(zhuǎn)
　　公司公告預(yù)計(jì)22財(cái)年收入不低于346億元，同比減少不超過15.8%，主要是受到新冠疫情影響以及「啄木鳥計(jì)劃」下門店數(shù)較去年同期減少所致。盡管收入減少，公司錄得凈利潤(rùn)不少于13億元（2021年為41.6億元凈虧損），主要受益于餐廳運(yùn)營(yíng)效率提高、疫情緩和下經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)好轉(zhuǎn)、從公開市場(chǎng)注銷及回購(gòu)票據(jù)確認(rèn)收益（3.29億元）。
　　我們認(rèn)為：疫情放開后階段性的報(bào)復(fù)性消費(fèi)行為疊加節(jié)假日影響，餐飲消費(fèi)加速回暖。短期看恢復(fù)速度能否持續(xù)以及實(shí)際恢復(fù)進(jìn)度我們需要持續(xù)跟蹤；但全年來看，餐飲作為接觸性消費(fèi)行業(yè)之一，疫情期間受損嚴(yán)重，是疫情放開、消費(fèi)復(fù)蘇邏輯的優(yōu)選賽道之一；且海底撈自身在疫情期間通過「啄木鳥計(jì)劃」放慢擴(kuò)張速度，提升運(yùn)營(yíng)效率，目前已經(jīng)看到明顯成效。我們看好海底撈疫情放開后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)恢復(fù)以及運(yùn)營(yíng)效率提升下盈利彈性釋放驅(qū)動(dòng)公司估值修復(fù)。